币圈暴跌：事情不会这么简单

距离上一次发文已经过去3个半月，上一次的关键词的“暴涨”，这一次的关键词却是“暴跌”，短短几个月仿佛又一次穿越了牛熊。

这次暴跌行情，很多人把起始原因归咎于马斯克操控市场，三大协会紧随其后加了把力，最后国务院金融委一锤定音。duang~市场暴跌如期而至。好像一切是提前约好的，都怪狗币教父马斯克！

可是，为什么他们要在这个时候齐刷刷“做空”市场呢，只是想让大家亏钱吗？如果真这么想，就有点too young了。

这背后必有原因。

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这一轮行情复盘

首先我们复盘一下去年到今年的行情，理解行情为什么暴涨，才可能理解行情为什么暴跌。

暴涨原因，现在大家可能都很清楚，是因为美国超发的天量货币，导致大量的资金涌入币圈市场。

我们以盈亏同源来做逻辑推理，既然货币超发可以引起暴涨，那货币超发的结束也能导致暴跌。

美国的疫情企稳后生活开始逐渐恢复正常，原先沉淀在银行和资本市场的钱，大量的流入正常的生产和消费场景，导致物价上升，从过去的资产通胀转向成商品通胀。

而政府最关心的两个经济问题：一个是物价，一个是就业。虽然就业率恢复完全正常之前，美国政府不会那么快加息，但物价高企势必引起政府调控，从政府停止印钞开始，往后都是加息预期，而资本市场会提前消化这个预期。

从时间上来看，美股从2月份就开始反应下跌，那时拜登刚刚上任，并提出了“百日计划”（100天达到每天接种150万剂新冠疫苗），美国新冠新增人数开始出现转折。而那时候，代表币圈大盘的比特币，出现了此前没有过的一周接近20%的回调。

再来看币圈最近的下跌起始点，是5月12日，也就是美国最近一次公布通胀数据的日子，通胀率4.2%，核心通胀率3%，表明短期已经出现恶性通胀，虽然美联储一直强调本年度不会加息，但这个数据显然超出了市场预期。

美国通胀情况数据表

数据公布的当天，标普指数和纳斯达克指数双双迎来近一个季度以来的最大跌幅，币圈也开始反应，BTC当日下跌近13个点，ETH此后再无新高，从此开始是持续的利空消息。

这里再重复一遍，利空不是空穴来风，它都有它发生的内在逻辑和基础，从这个层面来说，马斯克只是个演员，美国的通胀才是“幕后主使”。

由于流动性传导的滞后性，币圈直到本月才真正走完本轮的暴涨行情，相比于美股已经晚了4个月时间。

从BTC（主流币）到Defi（技术）到NFT（艺术品）再到动物币（空气），市场上再没有更骚气更虚幻的炒作题材了，各种动物币的疯狂预示着这轮暴涨行情的终结，大量资金从传统金融市场涌入数字货币市场，监管也就随之而来。

以上总结一下，拜登上台开始大量注射疫苗→美国疫情加速变好→生产和民生逐渐恢复正常→放水政策逐步收缩→因为放水导致的加息预期开始升温→资本市场提前消化预期→热门题材轮动结束→获利资金出逃加监管双面夹击→暴跌。

如今，美国的货币政策成了币圈市场（不只是）的风向标，接下来每个月的通胀数据公布，市场都要面临一次大考，这里提醒一下，下一次公布的时间是6月10日。

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事情不会这么简单

然而的然而，我觉得事情不止这么简单，或许还有更长周期的风险，我们来看一下近一年来美国顶级企业家们的操作：

亚马逊CEO贝索斯，5月三次出售自持的公司股份，套现约67亿美元，单月数据便占到去年减持价值的2/3；

Facebook创始人扎克伯格，去年秋天起加速出售公司股票，几乎每天都在售股，累计总值超18.7亿美元；

谷歌创始人谢尔盖·布林，今年出售了价值1.63亿美元的谷歌股票，是四年多来首次减持，他曾暗示打算出售多达25万股；

甲骨文创始人拉里·埃里森，今年出售了700万股公司股票，总收益5.523亿美元；

嘉信理财创始人查尔斯·施瓦布，今年出售了价值1.92亿美元的公司股票。

我相信，这些世界上最聪明的人不会只因为短期政策而减持，一定是有更长期的预判。

比如，是否意味着从2008年到2021这13年的量化宽松将告一段落，同时，互联网红利消失殆尽，快速的增长周期逐步走向尾声，在新的革命性技术成熟之前，将持续一段不短的等待期？

除了美国的政策，我对于国内政策同样有一个宏观层面的思考。

我觉得，这次国内监管的本质，是为了防止美元进一步渗透带来的风险。

除美国以外的其它国家，交易前需要把本国法币先换成美元稳定币。币圈投资的繁荣，同时也带动了美元的渗透和扩张。目前光USDT的市值就已经突破600亿美元，一年增长了581%。

我国在监管上，一方面要防范输入型通胀，另一方面要防范韭民的血汗钱被境外机构收割，我们现在仍处于社会主义初级阶段，保持社会和民生稳定是经济发展的第一要义。

其实在上个月的博鳌亚洲论坛年会上，证监会副主席方海星就明确表态，要防止外资在A股大进大出，我猜，对于国内币圈市场也是同样的监管思路。

而从更长期的角度看，这也阻碍了人民币发展新的经济循环秩序。

今年3月份，中国和伊朗签订25年合作协议就是一个很重要的信号。

经济循环的大周期是全球资源分配，中周期是产业资源分配，小周期是经济资源分配，各国在全球经济中扮演着不同的角色：

自然资源出口国：俄罗斯、巴西、澳大利亚、OPEC成员国；

加工制造中心国：中国；

终端消费中心国：美国，新型消费大国中国；

过去这个链条是由美元秩序支撑起来的，而现在的中国，已经具备了全产业链的加工制造能力和消费能力，只要把自然资源串起来就可以构成新的秩序。

所以从更宏观的层面来说，我们正处于由人民币支撑的新秩序对抗由美元支撑的旧秩序。

按照历史规律，这个过程中，资本市场极有风险会出现大的波动，但我国的金融监管不会允许有大的系统性风险。

综上所述，对于监管而言，随着币圈市场的迅速扩张，数字货币交易是一个越来越无法规避的监管课题。最终是会像94一样一刀切，还是高高举起轻轻放下，我们不得而知。

当然，无论是什么结果，我们作为投资者，都不能缺乏对宏观背景的审慎，需要提前做好预案。

正所谓，投资有风险，入市需谨慎，赚钱很重要，风控少不了。

最后的最后，祝大家投资不亏钱。

申明：本文所有观点不构成投资操作建议，仅作为个人的观察思考，本人不是什么宏观分析的专家，如有表述有误，欢迎指正。

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编译者/作者：王亚瑟

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