金融科技公司Sqaure有多依赖比特币？

疫情爆发到现在已经超过1年了，在这期间有很多倒闭，也有很多公司受益，金融科技公司Square (SQ )就是这样一家受益于疫情的公司。

Square 在2021年的收入同比增长了19%，这是因为面对面的商业交易逐渐开始恢复正常了，以及大量的消费者涌向了数字钱包，Cash App在2021年的头三个月表现也不错，收入增长了139%。Square在2021年第一季度的总收入为50.6亿美元，同比增长了266%，背后的主要原因是有大量的用户在通过Cash App交易比特币。尽管如此，Square却不依赖加密货币的价格上涨赚钱，推出加密货币服务，只是为了顺应趋势，以及发展更多的新用户，然后继续在支付业务上赚钱。

比特币对于Square的实际价值像去年的情况一样，比特币价格有一段时间涨幅很大，刺激了大量消费者进入币圈，从而影响了Square开展加密货币业务。Square第一季度的50.6亿美元的收入中，有35.1亿美元归功于比特币，与2020年第一季度(当时的比特币收入仅为3.06亿美元)的收入相比增长了1000%以上。Cash App的使用者通过Square买卖数字货币也只是公司增长故事的一部分。自2020年初以来，比特币价格上涨了720%。尽管出现了史诗般的增长，但比特币却并未改变Square的亏损情况(总净收入为3900万美元，上季度自由现金流实际上为-1.32亿美元)。反而，Square的卖家生态系统和Cash App(不包括比特币)才是真正推动公司业务发展，并为Square的盈利带来增长的主要原因。实际上，当计入已实现的1990万美元的比特币减值成本时，加密货币对Square上季度的业绩几乎没有意义。

应该如何应对加密货币狂潮?在2021年，撇除35.1亿美元的比特币，Square第一季度的收入增长了44%，达到了15.5亿美元。比特币在Square收入上引起广泛关注，而事实上公司的前景也全部系于比特币身上。Square通过Cash App 提供加密货币交易，从而吸引了更多的新用户。一旦这些交易加密货币的新用户进入Square的生态系统，Cash App(以及通过Square紧密集成的商家生态系统)Square便可通过其利润更高的电子支付和电子钱包服务来赚钱。因此，Square为了达到吸引更多新用户的目的，所以允许将比特币作为支付的一种方式。从长远来看，如果比特币作为一种付款方式在企业中的接受程度继续提高，那么Square靠着已经建立的基础设施和用户规模，将发展成为一个顶级的生态系统，商家和消费者也可以使用该生态系统进行交易数字资产。因此，随着其平台上的大量用户使用比特币，比特币肯定会成为Square未来增长的重要动力。回顾比特币走势，Square在过去12个月的销售总额中总计达到了107亿美元，公司的估值也是过去12个月销售额的9倍多。相比之下，它的同行PayPal （PYPL）和电子钱包竞争对手Venmo目前的交易价格是过去12个月收入的12.5倍。所以不管是否开展加密货币业务，猛兽财经都认为Square股票现在看起来都具有长期投资价值。

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编译者/作者：猛兽财经

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