CraftingFinanceSDP及交易模式实例分析

或许很多小伙伴对Crafting Finance的SDP的概念还是有些模糊，那我们今天就举出一些实例来分析共享债务池（SDP）以及Kingsman去中心化交易所中的模式。

SDP中的负债率

一旦用户在Forge中铸造了一些合成资产，这些合成资产可以被放进共享债务池（SDP），并且用户将被分配到一个“固定”的债务比率，这个比率是用户所有合成资产的价值与该系统中所有用户的合成资产的价值经过计算得出的，“固定”是指该比率不会因资产的变化而变化，并将用于计算用户的收益和损失。这个比率只有在新用户创造新合成资产或现有用户燃烧现有合成资产时才会改变。

接下来将通过三个例子来说明我们如何计算每个用户的债务比率。

例1:假设现在有两个用户A和B，A和B在质押一定数量的CRF之后，各自产生价值为100$的rUSD，即系统共产生200$的rUSD。此时用户A的负债率为100/200=50% ，用户B的负债率同样也为100/200=50%。

例2: 紧接着例1，假设一个新用户C加入并产生价值200$的rBTC。此时系统的总负债为rUSD200$和rBTC200$,共计400$。因此，用户A和用户B的负债率调整为100/400=25%，新用户C的负债率为200/400=50%。

例1说明了在系统初始状态下产生的负债率，例2说明了新用户将如何影响负债率的重新分配。下面是一个在系统中更普遍的例子。

例3: 假设整个系统产生了价值10万美元的合成资产，现在一个新用户X加入并产生了100美元的合成资产。那么用户X的负债率为100/(100+100000)=0.0999%假设老用户A的负债率为0.2%，在用户X加入之后用户A的负债率将变为0.2%×100000/(100+100000)=0.1998%通过类推我们可以计算出所有用户的负债率。

SDP交易模式计算利益与损失

接下来我们用两个例子来说明我们在使用SDP交易模式时是如何计算利润或损失的

例4: 假设A和B两个用户，A铸造了100$rBTC，B铸造了100$rUSD ，各自的负债率为50%，系统总负债率为200$。假设BTC价格上涨50%，那么A持有的rBTC价值变成150美元，而B持有的rUSD价值仍然是100美元。此时，系统负债总额变成150$+100$=250$。需要注意的是，由于负债率没有改变，A的债务是250$*50%=125$,B的债务也是125$。因此，可以计算出A的利润或损失是150$-125$=25$,B的利润或损失是100$-125$=-25$。整个系统中所有用户的损益之合为0，类似于传统的合约交易系统。需要注意的是，虽然B 在铸造rUSD后没有做任何事情，但是由于BTC价格的上涨，他/她仍然在赔钱。这是因为产生了rUSD，默认情况下相当于成为美元的多头头寸（在这种情况下，也相当于比特币空头的头寸）。我们将这种损失定义为“锻造损失”。

例 5: 按照例4中的假设现在A持有150$rBTC, B持有100$rUSD。现在假设有一个新用户C，他铸造了100美元rUSD，并计算了新的负债率。注意，A和B的总债务现在是250美元，而不是初始状态下的200美元! 因此，在C操作之后，系统的总债务是350美元。

A的比值是125$/350$=35.71%，

B的比值是125$/350$=35.71%，

C的比值是100$/350$=28.57%。

SDP交易模式升级

在 Crafting Finance中我们升级了Synthetix所提出的共享债务池模型（SDP）。与Synthetix不同，在Synthetix中，用户没有选择，只能在铸造合成资产的同时加入债务池。我们创新性的提出用户可以选择是否加入共享债务池（SDP），并发现即使用户不参加共享债务处，他们仍然可以在系统(Kingsman)中交易,为整个系统带来更多的可能性。下面我们举两个简单的例子来说明。

例6: 假设有用户A和用户B。用户A在铸造合成资产时选择不加入债务池，用户B在铸造合成资产时选择加入债务池。假设在用户A和用户B铸造合成资产之前，系统中原来就有100美元rBTC。然后用户A铸造了100美元的rUSD但没有加入债务池，用户B铸造了100美元的rBTC加入了债务池。然后， 整个系统的资产和负债变成200$rBTC在债务池内，100$rUSD在债务池之外。B占系统负债的50%，而A没有加入债务池，因此没有负债比率。

现在如果B从A那里买了100美元的rUSD，而这100美元的rUSD不在系统中，那它能在系统中交易吗？答案是肯定的，例如B通过我们的交易系统Kingsman将这100美元的rUSD转换成rBTC,债务池中的资产总额变为了300$rBTC和-100$rUSD,系统的总资产和负债仍然是200美元，B的负债率仍然是50%，即100美元。也就是说，通过允许债务池中的资产余额为负，我们可以认识到即使合成资产不在质押池内，其仍能在Kingsman中被交易。

例 7:如果没有用户B那么没有加入债务池的用户A可以直接去Kingsman交易所交易吗？答案也是肯定的。假设债务池原本有100美元，都是rBTC，而A铸造了100美元rUSD，但没有加入债务池。如果A通过Kingsman将rUSD转换为rBTC，债务池中的资产将变成200$rBTC和-100$rUSD，债务池的总资产或负债仍然是100$。如何计算盈亏？事实上，它仍然可以通过负债率来计算。例如，如果BTC对USD的价格翻倍，负债池中的资产将变成400$rBTC和-100$rUSD,即总资产或负债变为$300,其中$200是A的资产。但是，因为A还没有加入债务池，所以A的债务仍然是0！所以A的利润是当前的200美元减去最初的100美元，利润是100美元。注意，除去A的资产后，负债池中的资产任然是200美元，但是负债是300美元，所以负债池中的其他人将损失100美元！也就是说，在这个例子中，当A发现负债池中的每个人都在做多BTC，而BTC的价格确实会上涨时，A可以利用外部的rUSD通过Kingsman交易获得rBTC，从负债池中的多头手中赚钱。相反，如果BTC价格下跌，债务池中的人会盈利，而A会亏损，也就是说，债务池内的人可以赚到外部资金。在Synthetix 中，如果整个系统都做多比特币，无论比特币价格如何变化，都没有人会盈利，也没有人会亏损。因此，我们的设计可以从外部引入流动性，大大改进了Synthetix的原始设计。

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编译者/作者：CraftingFinance

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