分析：两个指标表明比特币价格尚未触底

交易员们正在使用各种策略来确定比特币价格是否已经触底，但链上活动和衍生品数据暗示情况仍然不稳定。

比特币价格已经见底了吗？据noshitcoins称，衍生品和链上数据显示，未来可能会进一步下跌。

自从比特币在5月12日进行了48%的修正，达到30000美元以来，交易员一直在试图为备受期待的趋势反转计时。这一举动使得价值120亿美元的期货多头头寸被清算。迄今为止，交易员的信心仍然受到一定程度的打击。

社区开始到处寻找趋势反转的迹象，包括技术形态、美国CPI通胀数据和交易所比特币存款。例如，一些分析师表示，高点再涨至4万美元以上就足够了。

我们需要创造一个新的更高的高点来确认一个局部的底部。

收回4万美元，我们就可以开始讨论持续回到5万美元的问题。

—Inmortal (@inmortalcrypto) 2021年5月24日

然而，两天后，比特币成功突破了4万美元，尽管这一走势没有持续超过六个小时。同时，其他交易员推断，在反弹之前需要重新测试3万美元的底部。

比特币在这里形成了一个下降的扩大楔形。它是看涨的，但有两种可能的情况。

绿色：突破阻力位，保持上涨趋势。

红色：重新测试楔形的底部（约3万美元），并从那里反弹。

— Johnny Woo | Never DM you for Money (@j0hnnyw00) 2021年5月25日

虽然这些说法可能有经验证据甚至逻辑支持，但市场价格并不总是对外部新闻或以前的图表形态作出反应。与股票不同，比特币投资者不能依靠常用的估值倍数，甚至不能依靠比较数据。

当然，数字价值存储是一个用例，但同时，它是不可审查的，而且容易转移。此外，一些用户重视比特币在受KYC监管的交易所之外的点对点的法币兑换能力。另一个需要考虑的因素是，由于与传统金融资产缺乏关联性，投资者正在增加他们的比特币投资组合。

这种多样化的、有时相互冲突的说法是一种灵丹妙药，为开发市场潜力、塑造采用地位，甚至衡量最近发展的有效性制造了障碍。

一些人会为特斯拉和大公司建立比特币储备而欢呼，而另一些人并不关心谁持有比特币，而是关注可扩展性和可替代性的挑战。

Skew：专业的“恐惧和贪婪”指标

看涨期权允许买方在合约到期时以固定价格买入比特币。另一方面，看跌期权为买方提供保险，防止价格下跌。

每当做市商和专业交易者倾向于看涨时，他们会要求看涨（买入）期权的溢价更高。这种趋势将导致负25%delta skew指标。另一方面，如果下行保护的成本较高，skew指标将变成正数。

比特币30天期权25%delta skew 来源：laevitas.ch

25% delta skew在负10%和正10%之间震荡，通常被认为是中性。这种平衡的情况一直保持到5月16日，因为比特币失去了关键的47000美元支撑，这一支撑已经维持了76天。

随着市场的恶化，25%delta skew指标也在恶化，保护性期权的成本激增。因此，在该指标建立一个更接近5%水平的中性模式之前，称之为市场底部似乎为时过早。

活跃的比特币供应预示着弱手需要冷静下来

交易员还监测最近活跃的BTC的数量。这个指标本身不能被视为看涨或看跌，因为它没有提供所涉及的地址有多老的信息。

在追踪的30天内至少有一次交易的活跃供应量 来源：CoinMetrics

从2020年10月1日开始的500%的价格上涨，以及2021年4月14日的64900美元峰值，导致上涨前几个月的供应量大幅增加。当这个指标呈现急剧下降时，表明投资者不再有兴趣在当前的价格水平上参与。

目前，在过去30天内有220万枚BTC活跃，这明显高于2020年10月之前的水平。

从目前的情况来看，交易者不应该这样认为比特币已经见底，至少在市场不再有围绕4万美元以下水平的相关活动之前。

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编译者/作者：Cointelegraph中文

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