行情见底了吗

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行情见底了吗？

币市操盘手

11小时前

6月21日，在央行的主导下，各大银行和支付机构纷纷发起对加密货币的围剿，这场力度堪比9.4的监管风暴迎来了最猛烈的阶段。然而，风险总在防备松懈的情况下发生，市场已有预期的利空并不可怕。所以，6月21日的曝出的利空不仅没有引发灾难性的崩盘，还起到了加快靴子落地的效果。随着恐慌情绪的消退，部分场内的资金开始快速回补仓位，比特币在底部走出了三连阳，那么行情见底了吗？

01 策略分析

在早前的文章中，笔者提到，一轮大级别的调整见底往往会有三大信号：一是币价开始对利空钝化；二是币价跌穿了市场公认的安全边际；三是市场开始出现一致看空的预期。

如果按照以上三点对号入座，比特币无疑已经出现见底信号。首先，6月21日的利空比5月21日更有杀伤力，但比特币的跌幅却只有5月21日的一半不到，币价的韧性明显提升。其次，如果按照实际成本=购买成本+变现冲击成本计算，比特币6月22日的下跌基本击穿了特斯拉和Microstrategy的实际成本，而这两者的实际成本一直被市场认为是比特币的安全边际。最后，6月22日，在比特币下跌的过程中，永续合约资金费率由正转负，期货市场多空人数比也快速下降至1.03，创下了11个月来的新低，这说明了场内的空头情绪已经累积到极致。因此，我们有理由相信，28800便是比特币本轮调整的底部。

然而，见底并不代表着新一轮反弹马上开启。由于高压监管逐渐常态化，市场中资金流出的困境不会有任何改观，交投情绪低迷也会持续较长一段时间。

6月20日之后，期货市场出现了一个有意思现象，那就是火币和OKEX两大平台5万张以上的大单都神奇消失了。这个现象说明了，在监管的高压之下，为了规避未来的不确定性，超级主力也纷纷开启休假模式。在资金退潮的大环境下，即便比特币率先企稳，未来也会围绕28800反复震荡整固。至于其他流动性不断被压榨的币种，在第一波超跌反弹结束后，后市依然会面临巨大的下行压力。为什么监管会对市场产生如此深远的影响？

与过往形式大于实质不同，本轮监管的组合拳对市场降温起到了立竿见影的作用，这主要通过两个方面来实现：一是去杠杆；二是切断资金入市通道。

一、为了在牛市当中追求极致的利润，大量的矿工都通过举债的方式进行产能扩张，这当中最常见的操作便是抵押比特币借法币。然而，随着监管的突然到来，币价的暴跌使矿工的杠杆风险骤然升高，矿厂的关停则切断了他们获得未来现金流的能力，所以，在关停矿场后，矿工们只能通过出售比特币的方式偿债，这也是监管出台后，由矿池流入交易所的比特币数量激增的原因。

二、在5大行和支付宝宣布禁止加密货币交易后，市场的出入金难度空前提升，这在很大程度上降低了场外资金入市的意愿。此外，随着监管向交易所落实，大量的交易所已经暂停向中国用户提供服务，甚至一部分交易所已经启动了对中国用户的清退程序，这意味着加密市场未来将很难从中国获得增量支持。

总之，未来较长一段时间，我们将面临一个低风险偏好，低波动率，低成交量，赚钱效应极差市场。在操作上，投资者要降低收益预期，耐心等待各项指标好转。在策略选择上，笔者的建议依然没变：继续优先配置比特币，或者做多比特币兑主流币的汇率。

02 行情分析

BTC：因为28800偏离29000的幅度不大，且币价在29000以下停留的时间极短，29000这一支撑位并没有真正被有效跌破。而主力采用插针的方式击穿29000，既能避免自己的筹码被低价接走，也能达到诱空洗盘的效果。所以，在后面的震荡中，不排除主力依然会采用同样的手法进行洗盘。总之，如果比特币盘中急跌，接近29000依然是买入的机会，

ETH：成交量极度低迷，涨幅也明显落后于大部分主流币，疲弱的状态仍会持续一段时间。

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编译者/作者：杰哥

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