Conversation（CTO）波卡第一流动性池子对标DeFi百倍龙头币SNX

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2021年7月5日星期一。

项目名称：?CoinversationProtocol

项目简介：CoinversationProtocol是一个基于波卡合约链的合成资产发行协议与合约交易平台，用本项目发行的代币CTO和波卡DOT作为抵押，通过智能合约和预言机来合成出任何加密货币或者股票、债券、黄金等链下资产。用户通过抵押CTO或DOT可以铸造出某种合成资产，比如美元，就自动成为该资产的多头。用户也可以通过交易平台将铸造的资产转换成其他资产，从而实现做空该资产，做多其他资产的目的。用户铸造的资产即整个系统所对应的负债，每个用户负债的比例在抵押时就已经确定，由此可以计算出各自的盈利。因为这样的抵押池模型不需要交易对手，完美解决了DEX所存在的流动性和交易深度的问题。

持有CTO的两大作用：

持有CTO主要有两大作用。第一是通过抵押CTO产生合成资产，并且赚取合约交易费用。CTO持有人可以用CTO作为抵押来生成合成资产，并且按抵押的CTO数量可以计算出占总体的抵押比例。而合约交易所产生的费用会划入费用池，按比例奖励给抵押了CTO的用户。第二CTO同时也是项目的治理代币。本项目所涉及到的所有参数，包括抵押物的增减、抵押比例的调整、合成资产的种类等，都可以通过CTO持有人投票决定。

项目整个系统主要的功能模块有：用抵押铸造合成资产、去中心化合约交易所、抵押池、费用池、预言机、流动性挖矿

抵押铸造合成资产:

整个系统所产生的合成资产，全部由用户抵押一定的抵押物产生。初期的抵押物包括CTO和DOT，抵押比例分别为800%和500%。未来可通过社区治理对抵押物和抵押比例进行调整。用户抵押锻造合成资产时，即产生了对应的债务。当用户希望解锁抵押物时，则必须偿还抵押物，也即销毁之前生成的合成资产。

CUSD:

目前规定由抵押物直接铸造合成的资产为本项目的稳定币cUSD。也即用户抵押CTO或者DOT后，直接生成的合成资产为cUSD，而其他合成资产需要用户通过合约交易产生。cUSD的价格在整个系统中始终定义为$1。全部用户生成的所有cUSD即为整个系统的总负债，以cUSD计价。通过合约交易，cUSD可以转换成任意系统支持的合成资产，例如cBTC、cETH，甚至挂钩股票、黄金等传统资产的cAAPL、cXAU等，并且支持做多或做空。合成资产的种类可以由社区治理添加。需要注意，如果用户铸造cUSD之后只是简单持有，那相当于自动做空系统内的所有其他资产。

去中心化交易所:

即提供不同合成资产转换，合约交易的交易所。由于本项目的设计特性，此DEX不需要交易对手，也没有交易深度的问题。用户的盈亏计算，通过以下的例子来说明。举例一：假设A和B两个用户，各生成$50,000的cUSD，各自债务比例是50%，系统总负债$100,000cUSD。现A把全部cUSD转换成cBTC，B仍然简单持有cUSD。假设BTC价格上涨50%，因此A持有的cBTC价值变为$75,000，而B持有的cUSD价值仍然是$50,000，此时系统总负债变成$75,000+$50,000=$125,000。注意，因为债务比例并没有变，所以A的负债是$125,000*50%=$62,500，同理B的负债也是$62,500。因此可以计算得出A的盈亏是$75,000-$62,500=$12,500，而B的盈亏为$50,000-$62,500=-$12,500。整个系统所有用户盈亏总和为0，类似于传统合约交易系统。要注意，虽然B生成cUSD之后什么也没干，但他/她还是因为BTC的价格上涨而亏损了。这是因为生成cUSD，即默认等效于成为美元的多头（在本例中也相当于BTC的空头）！

抵押池:

抵押池即所有用户产生的合成资产的总和，以cUSD计价。根据各个用户生成的合成资产数量，抵押池也记录了每个用户占系统债务的比例。每当有新的合成资产产生时，系统的债务比例都要重新计算。举例如下。举例二：假设接着举例一中的假设，现在A持有$75,000的cBTC，B持有$50,000的cUSD。现假设有一个新用户C，又生成了$50,000cUSD，计算新的债务比例。注意，现在A和B的总债务已经是$125,000，而不是初始状态的$100,000了！因此，C操作之后，系统的总债务变为$175,000。A的比例为$62,500/$175,000=35.71%，B的比例为$62,500/$175,000=35.71%，C的比例$50,000/$175,000=28.57%。

费用池:

用户在去中心化交易所交易或转换合成资产会产生交易费用，费用比例暂定0.3%，这些费用全部进入费用池。费用以cUSD收取，并且把全部费用按债务比例分配奖励给用户。系统规定只有抵押物为CTO的用户才能或者奖励，以此作为CTO持有人的激励。因为CTO价格有波动，因此规定只有符合抵押比例的用户才有资格获得奖励

预言机:

由于合约交易的价格都需要从外部读取，预言机是本项目中非常关键的一环。初期，系统会采用项目组提供的中心化预言机，未来会引入更安全的去中心化预言机。

流动性挖矿：

本项目剩余的50%代币CTO由流动性挖矿产生，即5000万个。其产生数量为4年减半一次，而每4年的期间内随时间线性发行。也即项目上线后的第1到4年产生2500万个CTO，第5-8年产生1250万个CTO，第9-12年产生625万个CTO，以此类推。流动性挖矿的质押物和合成资产的抵押池保持一致，也即目前为CTO和DOT，未来也可以增加其他资产。为了保障项目代币CTO持有人的利益，规定流动性挖矿产生的CTO的75%分配给质押CTO的用户，25%分配给质押DOT的用户。这一比例未来可通过社区治理以及质押物的增加而调整。为了增加合成资产抵押池的流动性，做出如下两条规定：

（1）参与流动性挖矿用户必须拿出至少20%的代币参与合成资产的发行。例如用户用4个CTO参与流动性挖矿，那他/她至少要在合成资产的抵押池中存入1个CTO。

（2）由流动性挖矿产生得到的CTO，其中的20%也必须参与合成资产的发行，进入合成资产的抵押池。流动性挖矿是CTO代币的发放模块。用户可以在此锁仓CTO或DOT，从而获得CTO的收益，锁仓CTO或DOT获得的收益比例不同。并规定，锁仓进行流动性挖矿的用户，必须同时在债务池抵押对应比例的CTO或DOT生成合成资产，从而为整个系统提供更多流动性。

CTO系统核心产品：

1、Coinpro.MintC——铸造和销毁cUSD的铸币中心MintC支持的操作包括：铸造和销毁cUSD、管理抵押率、查看账户余额和MintC历史账本、解锁抵押的CTO或DOT等。

2、Coinpro.Exchange——交易合成资产的去中心化交易所无限的流动性：没有订单簿，无需担心流动性或滑点。点对合约交易：在各种合成资产之间无缝交易。分布式抵押池：交易资产由分布式加密抵押池支持，可以抵御审查。

项目系统工作流程：

合成资产的生命周期可以分为铸造-交易-销毁三个阶段，流程图如下所示：

1.铸造:

用户通过在Coinpro.MintC中抵押CTO或DOT来铸造系统默认的稳定本位币cUSD。CTO的抵押比例为800%（暂定），DOT的抵押比例为500%（暂定），即价值$800的CTO或$500的DOT可以铸造$100的cUSD。用户的抵押比例应尽量高于这一规定的比例，即当抵押物价格下跌时，抵押比例有可能会不足，此时用户应补充抵押物或者归还（销毁）一部分cUSD。系统规定，大于等于规定抵押比例的用户将获得费用池中的交易费用的分红作为激励。

2.交易：

cUSD是一种合成资产，也是整个系统的本位币，即所有债务都转换成cUSD计算。同时，cUSD也是稳定币，在系统中的价值始终定义为$1。cUSD可以在Coinpro.Exchange中转换成其他合成资产，例如cBTC、cETH、cDOT等加密货币，欧元、日元、人民币等外汇，甚至黄金和各种股票，同时支持买多和卖空。所有这些资产都是系统合成的，并非真实资产，其转换汇率由预言机提供的外部真实价格确定。此转换过程不需要交易对手，用户总是可以把自己全部的cUSD转换成任意的系统所支持的合成资产。在Coinpro.Exchange中进行合成资产转换（即交易）时，用户需缴0.3%（暂定）的手续费，这些手续费进入系统费用池。费用池每两周（暂定）向整个系统符合规定抵押比例的用户进行分红，分红比例按债务比例确定。对于新用户，需持有债务一定天数以上或累积使用一定天数以上（待定），方有资格获得费用池分红。本系统中所有合成资产的价格或转换汇率，由预言机读取外部交易所数据提供，未来规划可引入去中心化预言机。

3.销毁：

当抵押CTO或DOT的用户想要退出系统或减少债务并解锁抵押的CTO或DOT时，必须首先偿还债务。比如用户通过抵押CTO铸造了$100的cUSD，那么就需要销毁$100的cUSD才能解锁被锁定的CTO。需要注意的是，系统中全部用户各自的债务比例，由抵押CTO或DOT铸造cUSD的时候确定，而且和转换之后的其他合成资产的价格无关。只有在用户铸造或销毁cUSD时，债务比例才会改变。所有用户债务的总和即抵押池，因为资产价格的变动，会造成债务的变动，通过不变的债务比例，可以计算每个用户的盈利。

项目未来的规划：

本项目未来仍然有很大的上升空间，包括以下两点:

第一、目前项目的合成资产种类由项目方或者社区治理决定。未来计划升级到不同投资者可以自主在本系统上签订任意类型的合约。

第二、目前项目产生的稳定币cUSD或其他合成资产都只局限于系统内部。待未来波卡链上有类似于以太坊ERC-20的标准化代币时，本项目的所有合成资产都可以以标准化代币的形式在系统外部流通，甚至进入其他交易所。其中cUSD更是可以成为波卡生态中一大重要的稳定币。

项目目标：

实现一个去中心化的虚拟资产发行平台和合约交易平台，长期不仅可替换各大中心化交易所的永续/期货合约功能，甚至可以实现在该协议上发行任意类型的资产，在传统金融市场占有一席之地。

项目开发路线图:

一、2020Q4

（1）确定第一批合成资产种类。

（2）确定合成资产的数据源，建立白名单机制，实现数据采集。

（3）完成预言机功能。

（4）实现抵押DOT和CTO，铸造合成资产功能，包括cUSD、cBTC、cETH、cAAPL、cXAU等。

二、2021Q1：

（1）实现抵押池功能：当用户新生成或销毁cUSD时，重新确定债务比例，并且根据资产价格变动来计算用户的盈利。

（2）实现费用池功能：交易费用划入费用池，完成持CTO用户的利益分配。

（3）实现去中心化合约交易所v1.0版：1）实现Web端的交易功能，让用户可以自由交易各种合成资产。2）方便用户抵押DOT和CTO铸造cUSD，以及销毁cUSD等操作。3）允许用户查看债务比例、系统总债务、个人合成资产的余额、分红收益等。

项目亮点：

1、中心化的合约交易所暴露出来的问题越来越多，整个行业需要一个去中心化合约交易所的解决方案。本项目的去中心化合约交易方案，不仅具备了一般DEX公开透明、抗审查、不需要KYC等特点，而且因为本项目中无需交易对手，完美解决了一般DEX在交易深度和流动性上的问题。因此，我们认为本项目的前景非常广大，是真正的DEX解决方案。

2、Coinversation可以说是波卡上的 Synthetix，Synthetix是DeFi上的百倍龙头。与其基本模式大体一致，但相比 Synthetix 很大不同点一点是多资产抵押，Synthetix 只能使用自己的代币 SNX 铸币生成稳定币，Coinversation 支持多资产抵押，系统就更加复杂了一些，也更具扩展性。

3、5月28日Coinversation宣布将集成Tidal保险服务为用户和交易者提供最大的安全性，除了为用户提供去中心化金融服务以外，Coinversation将集成Tidal保险服务为用户和交易者提供最大的安全性。

4、5月6日Coinversation宣布将集成Chainlink喂价作为预言机解决方案，为项目提供协议中所有资产的准确价格数据。通过整合Chainlink的喂价参考数据，可以根据当下公平市场的价格确保合成资产的发行、交易和赎回。

5、4月27日Coinversation宣布将与Plasm团队紧密合作，基于Plasm的Shiden Network进行早期版本的部署和测试，作为WASM智能合约的早期合作伙伴加入Plasm Shiden 生态，共同推进Polka DeFi生态应用的落地。

6、3月25日Coinversation宣布将联合Patract共同推进Wasm合约生态发展。随着Wasm合约生态配套完善，将会优先考虑Wasm合约部署，有效提升用户铸造效率及交易吞吐量，并为Coinversation在未来的赛道上寻求可能的创新性业务。

项目代币情况和上所事宜:

【代币名称】：CTO

【发行总量】:一亿枚代币。

【释放机制】：25%上线释放，之后12个月75%线性释放。

【预计上所】：预计三季度上线一线交易所【火币、币安、OK】

CTO投资以及合作机构：

包括有：7 O'Clock Capital、CatcherVC、Web3 基金会、Polkadot、Fundamental Labs、密码极客旗下Crypdot capital基金、Patract、imToken、TokenClub、Crypto Geek、Beep

大家可以提前了解一下项目资料做好上车准备。

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编译者/作者：贝尔区块链研究院

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