写在降准之后：通胀时代必须配备加密资产的理由

昨天下午5点，央行宣布：于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9％。

很多人不清楚降准是个什么概念，实际并不复杂：降准的全称是降低法定存款准备金率。意思是央行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存央行的法定准备金占其存款总额的比率。

简单来说，就是为了应付挤兑等突发情况，央行强制规定商业银行必须留一定的备付金，这笔留存款的资金就是法定存款准备金。过去，我国大型银行存款准备金率达到过21％。也就是说我们在银行存100块钱，银行需要拿出21块钱存款央行账户。

那么为什么要降准？

很简单，大宗商品价格上涨，中小机构需要更多的钱去买原材料。

所以降准就是为了赋予市场更多的流动性，尤其本次降准大概可以放出1万亿左右的基础货币，无疑能让市场更加活跃。

不过我们也要注意到，这种政策工具带来的另一个必然后果就是：一定程度的通胀。

尽管6月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.1％，上月是1.2％，看起来依然处于低位，但需要注意的是全球大环境，尤其是美国的通胀系数已经很高了。

美国的CPI一拉高，那么必然会通过美元的储备货币地位，把通胀性转到大宗商品上，然后大宗商品输入其他国家，造成输入型通胀。

这就是为什么我们会降准应对这波原材料涨价，换句话说，美国的通胀也部分“输入”给我们了，而如果之后美国的通胀势头不减，我们为了保增长，可能也只能被动地继续跟着加注。

在这种逻辑下，未来的通胀叙事是成立的，尤其当前拜登政府毫无作为，只能靠不断印钞应对国内的各种福利开支和疫情救急，必然会再次坚定全球的通胀趋势。

这样的背景之下，传统的避险资产自然被人们想起——高盛表示从4月份起就开始将投资倾斜在黄金上。

避险固然重要，然而我们应该更清楚一点就是黄金并非好的对冲通胀工具。

通胀顾名思义，就是政治实体通过增发法币来稀释你的财富，如果单单只是保值，是无法对冲通胀造成的影响。

数据显示，在过去的11.5年里，标准普尔500指数的表现比黄金高出327个百分点，折合年率为10.7个百分点。换句话说，美股都比黄金能对冲通胀。

相比之下，已经被固定产量的比特币，以及一系列主流币种，不仅拥有着超强的避险属性，同时还能成为货币超发时代的法币蓄水池，让持有人的财富迅速增至，以对冲通胀风险。

像是美洲类似委内瑞拉、阿根廷、萨尔瓦多等国，通胀水平已经超出一般国家几倍，甚至几十倍，民众手中钞票的购买力成几十分之一的速度飞速下降，一般经济手段已经很难解决其国内问题，而且通胀问题甚至还要伴随他们几十年。

这些国家的民众如果依然只是指着法币过活，其生活水平可想而知，但是如果投资比特币或者其他加密货币的话，即便是在币灾环境下也不存在亏完100%资金的可能，而随着全球通胀时代的来临，加密资产的增值则会大幅抵消他们的财富缩水程度。

所以说，加密货币崛起的背后，主要驱动力之一是它所能提供的相对稳定性和相对可变性的结合。在这种情况下，投资者现在将加密货币视为一种稳定的应对不断膨胀的美元的对冲手段。

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编译者/作者：IPFS星动力

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