风险投资在加密行业的探索与变化

文 |?Tritium?Ventures

编辑 | Daniel

写在前面：

风投正在发生变化，当然，是在加密世界。

虽然风险投资行业的起源可以追溯到 19 世纪，但在半导体初创公司?Fairchild Semiconductor?获得成功后，风投这一概念在 1960 年代正式爆发。

互联网的成熟和加密货币的出现进一步加速了资本的商品化，它们分别具有分发信息和转移价值的能力。随着加密货币行业的成熟，风险投资行业发现其需要战略转移了，因为投资家们发现自身的资产羽毛被新行业拔走了。这些都是风投必须采取决策的警告信号。

第一次碰撞

SushiSwap是一个去中心化的交易所，短短上线一年不到的时间，其协议中锁定的资金达到35亿美金。其发展规模和影响力为许多投资机构和项目方提供了不同的经验。

在融资阶段，SushiSwap对一些风投机构投资者提供了战略轮的投资机会。

条款如下：

规模：6000 万美元（开发者资金的 25%），最多分配给社区成员 1000 万。

解锁：6 个月锁仓，然后是 18 个月的线性解锁

折扣：20-30%

SushiSwap 由 Pantera 和 Lightspeed Venture Partners 领头，后者是有史以来最好的风险投资之一。即使将部分资金分配给社区，个人投资者仍然感觉不满足。

在投票和评论中，社区的成员和用户分享了他们的不满。比如投资折扣不公平，轮次太多，解锁周期太短和风投机构投资价值模糊。

对此，领投机构也给出了回应，认为获得低价筹码是因为他们的站台和资金可以为DEX带来更多的价值。

一般来说，风险基金能够提供价值的主要原因包括：

获得工作或成长机会

使用VC的关系网

品牌帮助

其他建议、支持、指导

鼓励其他投资组合公司与协议合作

确保其他长期合作伙伴关系，包括传统金融领域的合作伙伴

在Sushi战略融资中，风险基金主张应获得低价筹码，因为他们的投资资金被锁定，并为协议提供了价值。然而，尽管Sushi论坛上的基金方解释了锁定资金是如何获得低价筹码并与长期激励挂钩的，但Sushi的成员仍然不相信所有20家基金都能提供相同的价值，也不相信卖空锁定会等同于长期投资者。

Sushi社区成员认为，并非所有资本机构都是长期参与者（这在某种程度上是准确的）。很快，Defiance Capital 开始出售代币，这引起了Twitter的注意。不过，Defiance Capital回应称是受托出售代币，且行为不需要向公众解释。

尽管如此，笔者仍然相信，当长期利益一致时，风投机构可以为项目带来价值：FutureFund 在 SushiSwap 的“sushi.com”域名上花费了数百万美元。SBF 和 Alameda 从一开始就是 Sushi 的长期支持者。其他风投擅长招聘、采购交易，而人脉和关系网比人们意识到的更重要。但这种价值通常是“软性的”人际交往，而不是“硬性的” 实际的技术开发工作，因此很难让外界理解和沟通。

果然，风险投资者感受到了市场的情绪并做出了相应的回应。SBF 提出了很好的解决方案，包括 2 倍锁仓代币来获得折扣和长期激励是合理的，或是 Lightspeed 的 Amy Wu 同意取消低价筹码并延长锁定期。

但是另一方面，一些风投公司也带来了负面影响。一家投资管理公司Arca，持有xSushi的7.5%供应量，并且全是在市场上购买的。Arca 在 7 月 16 日以比当前价格溢价 30% 的价格收购高达 1000 万美元的 SUSHI 以反驳战略投资者提出的一些提案。该公司声称 SUSHI 的交易价格低于其公平市场价值，因此不应出售大部分项目方储备。此外，Arca提议 SushiSwap 当前不需要 6000 万美元来进行计划发展，相反，1000 万美元应该足以用于运营或作为稳定币部署到协议中。

风投于加密的未来

Lightspeed 等世界知名风投公司现在不得不与社区进行融资，这证明了加密网络的力量。社区有权利代表项目进行了谈判（Vote），让战略回合的资金锁定增加，同时减少30%的折扣。这就是SushiSwap社区的价值体现。

最终，关于是否接受风险投资和交易条款的决定，会随着每份协议的变化而改变。一些协议可以更有效地使用资金，这意味着筹集更多稳定币是有用的。其他团队可能希望与会带来价值的风险基金合作，比如Paradigm，或者倾向于只支持一匹黑马的基金。

风险投资可以提供资本或价值，声誉将成为风险投资基金的竞争点。一些基金会因某一笔交易而毁掉他们的声誉。而长期参与者将因区块链带来的宣传而茁壮成长。反之，如果风投公司获得了不带重大锁仓的优越交易条件或者无法带来其他价值时，他们将面临更多来自社区的压力。

一个风投是否成功的信号越来越多，融资轮次是否更具竞争力；社区力量是否更强大......

最终，风险基金不会消失，但是，在加密行业，风险投资的性质正在发生变化。

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文章来源：Tritium Ventures公众号

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编译者/作者：Tritium_Ventures

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