细论热门稳定币优缺点，波尔公链稳定币BO能否杀出重围？

8月26日，CoinMarketCap收录BOHR波尔公链，简称BR。波尔第一次走到了全球加密货币爱好者的面前，让我们知道了它的优秀技术基因，百万级的高并发TPS数据处理能力，5秒的区块确认时间，永恒0.0001个BR的GAS费率，都是让人眼前一亮的基础数据，哪么做为波尔公链的稳定币BO是否也有它独特的协议和稳定性优势？在此之前让我们先来看看现今币圈主流稳定币的现状。

稳定币王者USDT（Tether）

Tether是一种备受争议的加密货币。该加密货币由存放在指定银行账户中的等值传统法币(如美元、欧元或日元)提供支撑。Tether是2015年在交易所上市的第一种稳定币，自那之后，它就成为了市场上交易量最大的资产之一。

Tether不需要借助不稳定的数字资产即可快速且有效地在交易所之间进行价值转移。其便利性以及“能够替代美元”这一事实吸引了很多股票巨头和日常交易者的目光。在最初设计时，Tether为发行的每1枚Tether都留存了1美元的储备金，因此它可以当之无愧地步入稳定币行列。

然而，Tether Limited表示，没有任何合同能保证Tether代币持有者可以将其赎回或兑换为法定货币。2019年4月30日，Tether Limited的律师声称，每1 Tether背后仅有0.74美元的现金或现金等价物作为支撑。

Tether Limited和Tether之所以备受争议是因为：该公司未能提供原本承诺的证明其具有充足储备金的审计报告，并且涉嫌操纵比特币价格，与Bitfinex交易所的关系不明确，以及明显缺乏长期银行业务关系。

《华尔街日报》援引作者大卫·杰勒德（David Gerard）的话说，“Tether像是加密交易的中央银行……但是其行为并不符合人们对负责且明智的金融机构的期待。”

或许是由于投资者们失去了信心，Tether的价格于2018年10月15日跌至0.9美元。据Bloomberg 报道，2018年11月20日，美国联邦检察官对Tether是否参与操控比特币价格进行了调查。在2019年，Tether的交易量超过比特币，成为了市场上日交易量和月交易量最高的币种。

USDT曾声称每1 Tether背后都有1美元作为支撑，但在2019年3月14日进行了修改，将联署公司贷款也加入在内。

2017年初，USDT开始像美国及其他国家的传统银行那样“印钞”。他们起初声称将不会增加其稳定币的供应量，但后来却反其道而行之。据称其在2017年年中，为了提高比特币的价格而增加了Tether的产量。

在2018年收到大量针对Tether的欺诈指控后，其价格从1美元跌至85美分。

纽约司法部长曾指控Bitfinex交易所使用Tether资金来掩盖它自2018年年中以来失踪的8.5亿美元资金。由于Tether大幅增加了流通中的代币数量，破坏了其稳定性，导致市值一度高达数十亿美元，而实际上Tether最初市值只有几千万。Tether垄断了稳定币市场，开始发行USDT，却没有保留等值的USD储备。

据称，Bitfinex曾在2017年11月遭黑客攻击，价值3100万美元的Tether币被盗，引发了一次硬分叉。

2018年1月，它又因没有进行必要的审核而遇到了另一障碍。在宣布与审计公司分道扬镳后，Bitfinex便被监管机构传唤。外界普遍担心，这家被指控缺乏透明度的公司是否有足够的外汇储备来支撑Tether币。

2019年4月，纽约总检察长莱蒂蒂亚·詹姆斯（Letitia James）指控加密货币交易平台Bitfinex的母公司iFinex Inc.隐瞒了投资客户和公司的共计8.5亿美元损失。法庭文件表明，这些资金在没有任何合同或协议的情况下被交给了一家名为Crypto Capital Corp.的巴拿马实体来处理提款请求。

据称，Bitfinex在资金丢失后，从Tether的现金储备中提取了至少7亿美元来掩盖缺口。但两家公司在声明中表示，“这些法庭文件中满是恶意编写的虚假谎言。

相反，据我们了解，这些加密资金并没有丢失，而是处于扣押保护状态。我们一直在积极努力地实行补救措施，争取能尽快释放这笔资金。

但遗憾的是，纽约总检察长办公室似乎有意要破坏这些努力，损害我们客户的利益”。

据《华尔街日报》报道，约80%的BTC交易都是在USDT的协助下完成的，保障了加密市场的流动性。

稳定性: 每1 USDT代币都在自有账户中存有相应的1美元(USD)投资。

USD Coin （USDC）

United States Dollar Coin （USDC）在2016年9月一经推出，便迅速成为锚定法币的最具影响力的代币之一。

一年后，USDC的总供应量达到421,469,737，成为继Tether (USDT)之后锚定法币的第二大固定资产。USDC的发行受控，且反映现实中的资金流入情况。尽管偶尔会出现代币销毁的情况，但USDC整体持增长态势，因为它就像加密交易中的法币出口一样，许多稳定币都以此作为最终目标。

USDC与美元1:1锚定。每枚USDC都有相应的美元作抵押，这些美元都存在需要定期审计和公开报告的账户中。

“随着越来越多的商品和服务被代币化，智能合约平台将成为价值交换的基石。CENTRE的开放源代码和透明的稳定币架构能实现法币与智能合约间的交互，给开发者提供在区块链应用程序中使用现实货币的可行方法。”

Circle的联合创始人杰里米·阿莱尔（Jeremy Allaire）和肖恩·内维尔（Sean Neville）表示，“Coinbase和Circle希望能够建立以加密和区块链基础架构为基础的开放性的全球金融系统，而实现这一愿景需要行业领导者们的共同协作，建立可共同操作的协议和标准。”

在发布时，有评论家曾质疑该金融系统的开放性，因为必须提供个人信息才能使用USDC。此外，USDC是具有KYC和AML审核的集中式代币。与比特币不同，用户无法完全控制自己的资金。USDC并不是去中心化加密货币，它充当着Circle资产负债表上可被列入黑名单或冻结数字条目的角色。

稳定性: 每枚USDC代币都有1美元作为储备。

Maker DAI

MakerDAI让用户能在不担心市场波动的情况下充分利用加密货币进行投资。其背后有多种策略共同作用以保持DAI的稳定。其白皮书注明了如何应对系统可能遇到的潜在问题，以及降低风险的具体措施。

要想了解DAI，就必须先了解MakerDAO——以太坊区块链上的一个开源项目，也是一个创建于2014年的去中心化自治组织。Maker致力于将其稳定代币（DAI）相对于美元的波动性降到最低（MKR代币的持有者对代币进行管理）。

通过一套包括执行投票（Executive Voting）和治理投票（Governance Polling）在内的科学治理系统，MKR持有者可以对Maker 协议以及DAI的财务风险进行管理，以确保其稳定性、透明度和效率。MKR投票权重与投票人在投票合约DSChief中所占的MKR金额成正比。

MakerDAI表示，“DAI有望成为“世界上第一个无偏见货币。DAI是一种稳定且去中心化的无偏见货币。任何企业或个人都能体验到数字货币的优势，实现无波动的财务自由。按你的需求即刻生成受控于你且价格稳定的货币。现在开始守护你的DAI，并赚取由Maker社区设定的DAI存储利率吧”。

协议

“建立在以太坊区块链之上的Maker Protocol允许用户创建货币。当前，Maker Protocol是由Dai稳定币、Maker保险库（Maker Collateral Vaults），预言机（Oracles）和投票（Voting）构成。

MakerDAO通过MKR持有者的投票权来决定关键参数（例如稳定费用、担保类型、担保率等），从而对Maker Protocol进行管理。

作为以太坊区块链上最大的去中心化应用之一，Maker Protocol是第一个被广泛应用的去中心化金融应用”

“Maker Protocol的灵活性在于，只要有适当的风险参数，几乎任何类型的可代币化资产都可以作为抵押品。

为了确保该系统能够支持多种资产类型，Maker 基金会内置了一系列‘连接器’，以实现MCD的现实抵押品测试和审计。

MKR团队希望能通过DAI克服加密货币时常出现的剧烈价格波动。在白皮书中，该团队引用了“比特币在一天内下跌了25%，或在一个月内上涨了300%”的例子。

Maker DAO团队认为，区块链技术需要借助稳定的数字资产才能充分发挥其潜力。因此他们引入了有抵押品作为支撑的DAI。

尽管DAI稳定币的价格也等同于1美金，但DAI获得了以以太坊为基础的智能合约的支持。DAI通过外部市场因素（如抵押债仓CDPs、自主反应机制和外部经济激励）来保持稳定。

因为只有用户才能创建和销毁代币，所以DAI更能实现去中心化。DAI代币仅在保证金支付后出现，在债务偿还后消失。

因为其所有操作都是按照智能合约进行的，所以发行于MakerDAO平台的DAI更加透明和公平。就其市值而言，DAI目前排名60位，非常适合进行博彩、金融市场、国际贸易和透明审计方面的交易。同时，Maker还允许用户选择生态系统抵押类型。

稳定性: 要生成DAI代币，用户需要购买并抵押等值的以太坊ETH代币(以美元USD计)。若DAI价格上涨，则会激励用户继续生成代币。若价格下跌，用户则会将其DAI抛售回池中。

BO Stablecoin

BO Stablecoin 是 BoHr 的抵押稳定货币体系，

能让用户能在不用担心BR（BoHr）市场波动的情况下充分利用加密货币进行投资。根据 BoHr 智能合约，通过抵押 BoHr 获得稳定货币 BOStablocoin（以下简称 BO），BO 是抵押担保的加密货币。

其背后有多种策略共同作用以保证BO的稳定。其白皮书规定了多种应对系统风险和降低风险的具体保险措施。

协议

BR Maker 是 BoHr 链上的一个智能合同平台。可以通过预言机动态获取 BoHr 价格，并采用自反馈机制，并采用适当的激励机制对 BO 的目标参数进行管理。

BR Maker 允许任何人在 BR Maker 平台中使用 BoHr 生成 BO。在生成之后，BO 能够与任何其他加密货币交互。其价值可用于基本稳定货币、支付商品或服务、长期储存等优势。

此外，每个 BO背后都有相应的 BoHr 抵押品，以确保 BO 的长期稳定价值。BR maker 平台上所需的组件为 BO 提供了强大的支持。任何有抵押资产的人都可以通过 BoHr 抵押，利用 BR Maker 独特的智能合约，通过BoHr 抵押来产生债务，从而生成 BO。

债务被锁定在智能合约地址中，直到 BO 还款和少量利息弥补为止。此时，用户可以再次收回抵押品。

抵押贷款利率的效用使得总 BO 低于抵押物 BoHr 的债务价值。

BO的价格稳定机制规定了，BO只能被超额抵押，并由BR Make持有者的投票权来决定关键参数（例如年利率投票和抵押率投票等）进行管理。

BO有其独特的清算系统，在极端的市场条件下，当风险被触发时，BoHr 的实际

价值严重超跌达九成以上。

在 BR Maker 平台，清算系统被触发后，BO 无法偿还，相应的抵押品 BoHr 被直接销毁。

同时也有其保险合同（反清算系统）,持有 BRM的用户可以在抵押BR的时候加入BRM打开保险合同以确保自己的抵押入不会因为市场超跌而被清算。然而，加入保险合同并不意味着用户可以通过无限制抵押获得 BO。

在保险合同中，增加了市场防控机制，即参保后赎回价格上涨 20%，清算价格上涨 10%，赎回价格上涨 30%。从全球用户处理来看，每个用户的按揭价格都不一样，市场有足够的上升空间，保险合同中的抵押物不会影响市场。

BO的双抵押风险清算（BoHr 清算和 BO 清算）在黑天鹅事件中起到了保护作用，将提高 BO 的稳定性，使 BO 的浮动接近 1 美元。

稳定性: 用户抵押BR，并生成一定比例的BO (以美元USD计算)。首月为BR等值的10%BO，当用户归还借贷时，需归还等值BO和6.5%的年利率，借贷比例和年利率由BRM持有者管理增减，同时有其超跌清算系统。

波尔公链做为一条新生的公链，旨在于解决现在区块链上最大的应用平台以太坊的拥堵以及区块确认时间过长和手续费过高等难点痛点问题，波尔公链的基础技术建设一直在有条不紊的进行着，据波尔官方最新推特消息称，BohrSwap最早将于下个月就能正式推出，做为波尔的稳定币BO，届时就将拥有最主要的应用场景。随着波尔SWAP的推出和后续跨链桥的开发，BO的前景是值得期待的。

本文参考摘选书籍《稳定币经济（Stablecoin Economy）》的其中部份内容

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编译者/作者：相互友好

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