新一轮行情或许正向我们袭来，十万美元的比特币可能来自投资者激素引发的狂

今天翻译的这篇关于比特币价格预测的文章，是作者最新发布的内容，内容比较新奇，因为原文作者居然是从男性激素狂热的角度出发，研判市场新一轮牛市爆发的时间点或在冬天。

（接下来开始正文）

比特币在其12年生命周期内的价格波动异常高。价格出现了五次明显的飙升，随后价格行动大幅下跌。

在如此短的时间内，许多价格飙升在金融市场上非常罕见。然而，鉴于比特币全天候交易，在任何给出的一周内，比特币的交易时间是传统市场开放小时数的五倍。

比特币每周的交易时数是传统市场时间的五倍，实际上经历了60年的交易价值。比特币的交易时间已经超过了1957年推出的标准普尔500指数。

然而，本文的重点是这些价格飙升的时机。

已经有据可查，比特币牛市在采矿奖励减半事件（比特币源代码中的固定和可预测事件）后的大约18个月中发生了比特币牛市挤兑。价格的上涨并不奇怪，因为任何商品市场的可用供应量减少往往会推动该商品价格的上涨。

本文的主要问题是，为什么这些价格飙升似乎（总是）发生在冬天？

（加密货币历史上）其中三次价格飙升发生在北半球的冬季月份，两次发生在北半球的夏季月份。由于比特币是一种主要由居住在美国、欧洲和亚洲的男性主导的资产类别。

本文探讨了男性睾丸激素水平的季节变化与比特币价格周期峰值的时间之间的可能相关性。尽管比特币的价格在夏季几个月也飙升，但这些事件可能归因于外部事件，因为它们的严重性和持续时间不如冬季峰值重要。

睾丸激素数据

男性睾丸激素水平因日变化和季节而异，但季节变化似乎取决于夏季至冬季的日长和温度差异。挪威的特罗姆瑟研究测量了居住在北部城市的男性的睾丸激素水平，该市从夏天到冬天的日长和温度差异很大。

（本文研究中的男性在夏季和冬季之间，游离睾丸激素水平相差31%，峰值发生在冬季）。

另一项针对美国西南部男性的研究发现，“男性的T/E比率（睾酮与雌激素）存在显著的差异。然而，这些差异的规模在年轻患者群体中仅具有统计学意义。”该研究将其年轻群体定义为不到60岁，即包括绝大多数比特币投资者年龄组。美国西南部的研究与挪威的研究不同，即游离睾丸激素水平在峰值之间变化不大（美国西南部为10%，挪威为31%）。

然而，随着冬天的临近，即使是10%的差异也足以影响冒险率的加速。荷尔蒙对比特币投资者行为和性别差异的影响！恐惧和乐观推动了市场的中短期价格行动。多巴胺和皮质醇是金融市场上驱动这些情绪循环的最常见激素。

由于比特币作为一种资产类别的性别差异，睾丸激素和雌激素水平，或缺乏睾丸激素水平，可能在比特币市场周期中发挥的特别强大。

在《美国经济评论》中，一项研究发现，“在产生投机性价格泡沫方面存在显著的性别差异。

混合[性别]市场显示中间值[以价格泡沫的频率和规模]，对35个市场的不同研究的元分析证实了价格泡沫的规模与女性交易员在市场上的频率之间的反比关系。妇女的价格预测也明显较低。”在男性主导的市场中，价格泡沫更有可能发生变化。随着越来越多的女性投资比特币，比特币价格的波动可能会随着时间的推移而减弱。比特币的气泡一词并不意味着贬义。随着比特币网络在技术采用的曲线上前进，我认为这些繁荣和萧条是一种自然和必要的现象。

睾丸激素水平越高，总体风险承担倾向越高，特别是承担财务风险倾向。

在《行为神经科学前沿》一书中，一项研究发现，“向玩类似现实生活的经济游戏的交易员提供睾丸激素会导致价格上涨（即定价错误）和对资产价值未来变化的过度乐观，非专业受试者表现出类似的影响，以及对风险的胃口增加。

因此，睾丸激素似乎增加了个人承担财务风险的意愿，因为它偏向了结果的估计。”随着冬季游离睾丸激素和T/E比率的上升，这种生物现象可能会影响比特币投资者的集体乐观情绪。《集体乐观是短期价格泡沫的主要驱动力》。

未来展望

随着全球采用资产的增加，比特币价格飙升的严重性可能会随着时间的推移而减弱。在这些冬季价格飙升中，特别是两个种群可能具有最明显的抑制作用。

两半球的新女性投资者以及南半球的新男性投资者可能会缓和这种冬季价格飙升的趋势。随着南半球的6月、7月和8月冬天来临，在北半球夏季萧条交易月份，新参与者可能会对比特币的价格施加上行压力。

这些夏季低迷的月份是这位老交易员格言“在五月卖出然后离开”的基础。这句格言的部分原因可能是夏季睾丸激素水平低，而不仅仅是夏季烧烤和急需的假期的分心。

进一步研究的领域

比特币价格历史的数据是连续的，而参考研究中的睾丸激素数据仅以四个季节值发布。睾丸激素水平每天都在测量，但这些每日值由挪威研究团队内部持有，并且没有在研究中公布。为了确定比特币价格走势与男性睾丸激素季节水平之间的统计相关性的确切强度，必须要求并分析这些研究的内部数据。

也许可以根据比特币与标准化的季节性睾丸激素水平图相比的相对价格行为来开发一个新的技术分析交易指标。当比特币价格低于睾丸激素线时，这将是一个买入信号。当比特币价格高于睾丸激素线时，这将是一个卖出信号。

另一个研究领域是比特币相对于男性睾丸激素水平的每日变化的价格走势，该水平往往在清晨达到顶峰。这些数据可能相当嘈杂，因为睾丸激素的每日峰值一次只涉及一个时区。

然而，随着太阳跨时区升起，可能存在明显的每日价格压力上升，类似于体育场的波浪。

比特币价格中的历史激素影响

《2010年冬天》

《2013年冬天》

《2017年冬天》

《2011年夏天》

2011年夏天价格飙升很可能归因于Gawker在丝绸之路市场上首次成为“匿名购买任何可以想象药物的地方”。在文章发表后的一个月里，价格上涨了，因为人们突然意识到他们第一次能够轻松在线购买毒品。

《2019年夏天》

2019年夏天的价格飙升主要是由于PlusToken Ponzi 计划在中国招揽了数十亿美元的需求。这个庞氏骗局于2019年6月被中国当局关闭，因此对比特币的需求突然下降，价格下跌。

根据我们的研究，如果男性投资者睾丸激素的季节性水平与冬季价格飙升相关，那么新一轮牛市行情可能正在向我们袭来！十万美元的比特币可能来自投资者激素引发的狂热。

结论：保持乐观

比特币和比特币网络的基本面一如既往地强大，事后看来，许多著名的比特币怀疑论者的短视将再次证明是纯粹的愚蠢。看涨的原因比以往任何时候都大，人们应该预计，一旦比特币突破最近的区间，随着全球FOMO以前所未有的方式回升，货币资产将再次进入竞争。

客座研究员Abhay Aluri的研究报告表明：“

2017年，即使一家上市公司想购买价值5亿美元的比特币，也没有简单的方法可以做到这一点，存储比特币将是一个运营和安全噩梦。这种情况已经不复存在了。MicroStrategy能够以最小的下滑购买约38,000比特币，市场参与者没有注意到。

银行现在可以托管比特币，自2017年以来，Coinbase、双子座、Fidelity、Anchorage和BitGo等公司一直在构建机构级比特币托管解决方案。B2C2、Genesis Trading和Jump Trading等流动性提供商，以及Cumberland等OTC服务台，都反映了传统市场存在的订单路由和执行服务。

从交易到积累的叙事转变，加上机构投资者的日益存在，使本轮（牛市）看涨周期与比特币历史上的任何一个周期都大不相同。比特币已经不再是人们为了快速赚钱而**的投*收藏品——相反，它正在成为机构、公司和消费者积累起来保护和发展财富的真正价值替代品。”

本文参考文献

完整的比特币价格历史图表（2021年6月15日）。100%完整的比特币价格历史图表+2009-2021年相关活动。99比特币。https://99bitcoins.com/bitcoin/historical-price/

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https://doi.org/10.1257/aer.20130683

赫伯特，J.（2018）。睾丸激素、皮质醇和财务风险承担。行为神经科学前沿，12。https://doi.org/10.3389/fnbeh.2018.00101

莫斯科维奇，D.J.，艾森伯格，M.L.，& Lipshultz，L.一。（2012年）。美国西南部男性睾丸激素-雌激素比率的季节性波动。男科杂志，33(6)，1298–1304。https://doi.org/10.2164/jandrol.112.016386

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https://bitcoinmagazine.com/markets/bitcoin-is-a-mature-asset。Svartberg, J., Jorde, R., Sundsfjord, J., B?naa, K.H.，& Barrett-Connor，E.（2003）。

男性睾丸激素和腰臀比的季节性变化：特罗姆瑟研究。临床内分泌学和新陈代谢杂志，88（730993104）https://doi.org/10.1210/jc.2002-021878

原文来源 Bitcoin magazine，作者 Jason Sonnefeldt｜由币乎作者夏克立编译整理，英文版权归原作者所有，中文转载请联系。

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编译者/作者：夏克立先生

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