CoinDesk全球总编辑：比特币如何为这次抛售而设起，行情必须上涨！

原文标题：比特币如何为这次抛售而设起。

摘要：像我们过去几周这样的状况通常会为朝着这个或那个方向迈出一大步奠定基础。

技术人员的看法：尽管有短期超卖信号，但BTC的购买一直疲软。ETH也在喘口气，短期内尚未确认比特币的突破。

比特币周六在大约一个小时内下跌了近10,000美元，周六早些时候降至约42,000美元，随后缓慢恢复到49,000美元的水平。急剧下跌是对金融市场更广泛的抛售的回应，金融市场被微米克隆冠状病毒变种吓坏了。

周六的突然下跌标志着比特币自5月抛售以来的最大跌幅，当时比特币在24小时内从43,000多美元跌至32,000美元以下，下跌了近27%。

CoinDesk汇编的数据显示，周六11家主要集中交易所的交易量约为20亿美元，尽管截至周日，由于交易员和投资者等待传统市场的开放，交易量大幅下降。

但与5月份下跌的后果不同，这次投资者迅速收购了比特币。包括萨尔瓦多总统在内的一些人宣布，他们在价格暴跌后购买了“下跌”。

在周六早些时候的大规模抛售之前，比特币（BTC）卖家在前一天很活跃，将加密货币推到了为期一周的价格区间的底部。将支持率降低到约53,000美元，可以稳定目前的回调。

每日和每周价格图表的上行势头开始放缓，这意味着上行可能会限制在60,000美元的阻力。目前，鉴于100天移动平均线的上升，中期上升趋势保持不变。

“好吧，现在怎么办？”这基本上是比特币（币圈）市场在过去几周里所说的。

然后，周末现货市场的抛售引发了价值数亿美元的期货清算，这有助于进一步洗盘。

自11月10日大规模反弹达到68,990.90美元的历史新高以来，价格下跌，并在最近几周内保持在60,000美元以南。

一些炒作似乎与比特币期货交易所交易基金（ETF）的发布有关，随后的失望似乎同样反映了一个不知道下一步该怎么做的市场。

看看10月上市的ProShares比特币策略ETF（BITO）。在两天内，管理资产（AUM）达到1.2亿美元，现货比特币比上月上涨了50%以上。

几周来，人们一直对美国的期望。美国证券交易委员会（SEC）将允许某种基于比特币的ETF开始交易，并于10月开始交易。

然后......嗯。

截至上周五，ETF的首款比特币期货AUM价值约为1.4亿美元。

这大约是比特币价格达到峰值时的金额。

有趣的是，ETF中的股票数量像股票一样交易，自推出以来稳步增长，仅净下跌了几股。10月21日，它只差30,000股，而现在略低于40,000股。

这告诉我们，人们对持有比特币的兴趣越来越大，但不像几个月前那样是黑帮杀手。

在周末暴跌之前，永续期货市场的美元公开利率（OI）也在周末暴跌之前温和下降，永续期货市场于9月底开始起飞，当时关于SEC最终举措的谣言开始反弹。10月20日，公开利达到26.6亿美元的最高点，到周五约为22亿美元。

永久期货是非常短期的期货合同（尽快结算8小时，如果不是更快的话），允许交易员对短期价格波动进行高达100倍的大规模杠杆押注。

不过，数据中有一个结。11月26日，随着对COVID-19新欧米变体的担忧的出现，几乎所有市场都崩溃了。那是一个全球市场“风险”日，多头头寸的清算也无助于比特币价格。CME的比特币11月期货合同当天到期也无济于事。

由于比特币价格下跌了约9%，未结利息总额跌破了19亿美元。然而，比特币没有停留在那里，而是反弹了，公开利息的价值也是如此。11月26日的清算（根据Skew）200万美元甚至不是11月份最多的。然后上个周末来了。

11月的清算有点枯燥，所以如果需要清理什么，它会造成一些损害。

以比特币而言，开放兴趣保持稳定——而且很高。这标志着许多人借钱来担任头寸，在本周末的抛售发生时，这些头寸仍然悬而未决。

Arcane Research的分析师在11月的每周报告中写道：“一个多月来，比特币计价的OI现在一直保持在365,000 BTC以上。”30.“看到如此高的OI持续如此长时间并不常见。这可能表明市场目前因杠杆而过度饱和。”

直到本周末，对比特币的高公开兴趣才导致任何突然波动飙升。这是因为自5月以来，硬币保证金期货合同的开利百分比一直在下降，并在10月份跌破50%。硬币边远期货往往会在市场低迷期间加剧损失，导致更多的清算和更深的价格下跌。

资产管理公司兼ETF提供商Bitwise的首席投资官Matt Hougan表示，比特币期货ETF可能已经将价格上涨了片刻，但它的规模尚未达到足以产生持续影响的规模。

Hougan周三告诉CoinDesk TV的“第一搬运工”节目：“我们没有看到持续的流入，以使ETF或更广泛的比特币期货ETF真正具有系统重要性。”如果这种情况继续增长到2亿美元、5亿美元或10亿美元的产品，它可能已经开始对期货市场产生更大的影响，但我认为大约10亿美元不会产生巨大影响。”

另一方面，这些比特币ETF不一定是长期可以忽略的东西。

Hougan说：“ETF的存在帮助了更多的机构。”

尽管感恩节后抛售，但过去几周来，这是一个无聊的市场，直到周六。

诚然，杠杆率相对较高，公开利益的规模就是明证。但这并不是飙升。它也没有暴跌。现货量稳定了几周。价格在50,000美元之间，这一水平一年前似乎是一个发烧梦。

这并不是说大型清算事件是不可能的；当然，它可能会发生，而且确实如此。

自8月以来，全球最大的比特币期权交易所Deribit的罢工价格与现货（“物有所值”）相似，一个月到期的隐含波动性平均为77%，偶尔飙升至85%。

隐含的波动性让市场对价格标准偏差的预期产生了一种感觉。它通过在期权模型中输入几个因素来解决，因此期权价格越高，隐含波动性越高，一切都是平等的。

虽然80%的隐含波动性将是任何其他资产类别的征兆，但加密货币的情况并非如此。尽管如此，它已经绑定了几个月。就好像市场在说，随便吧，这很好。即使周六的现货价格下跌，1个月的现货波动也短暂达到98%左右的峰值，几个小时后又回到了大约82%。

期权交易员预计比特币甚至以太期权的价格走势将继续枯燥，特别是相对于替代加密货币（altcoins）的情况。

总部位于新加坡的QCP Capital上周在《电讯报》广播中表示：“就位置而言，我们在BTC和ETH的成交量仍然非常短，而另类的成交量很大。”

行情（价格）必须上涨

比特币需要某种外源催化剂。随着杠杆率（以永久期货公开利息的形式）处于高水平，成交量相当温和，隐含的波动性保持在接近80%，周六的抛售发生在一个看似自满但微妙的市场。毕竟，这样的情况通常会为朝着这个或那个方向迈出一大步奠定了基础。

此外微博博主@兰亭风雨的观点也值得参考。

1、图1中的两轮上涨很可能又是在培养散户的波段习惯，和去年8月份那段很像，最后一段拉升，全部回撤完，等散户情绪转悲以及养成了做波段的习惯后，接下来真正的主升浪就开始了，很多人会因为做波段被甩下车，不停的止盈追涨，不停的fomo，不断的抬高散户成本。

2、btc真正意义上的吸血应该是从这次大跌并调整完之后才开始，之前的走势跟去年9月份之前非常相似，eth强于btc，个别板块的山寨和btc交替上涨，偶尔有一些小的吸血动作，没有大吸血，也没有山寨的百花齐放。

这只是一个猜测，不要过于去较真，按照历史规律去猜想，毕竟同一届主力的操盘手法会有一些规律可循的。而如果真这样走的话，btc可能还要再磨叽1-2个月，而很多趴在地板上的山寨可能要等2-3个月才会迎来爆发，而且要经历一段被btc吸血的历程，会很煎熬。

也就是本轮四年大牛市时间跨度会比17年要长，本轮牛市真正的主升浪比17年要早启动半年，不排除晚一样会晚结束半年。就像17年比13年长一样，体量越来越大，涨幅会相对缩小，且洗盘时间也越来越长。 最后，马一龙的狗狗币并没有出货，很多涨幅巨大的龙头也没看到出货迹象，而我一直觉得：灰度，马一龙，华尔街，这些背后力量的利益是一致的。以上仅供参考，边走边看，还是去年9月份时说的那句话：如果未来1-2个月时间还不破40k，基本可以肯定会继续上涨。而现在对于不会玩的，就是观察等待，会玩的，高抛低吸，区间震荡会延续一段不小的时间.

关于未来行情，个人也从大方向整体看涨。

原文来源CoinDesk，作者Lawrence Lewitinn｜由币乎作者夏克立编译整理，英文版权归原作者所有，中文转载请联系。

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Lawrence Lewitinn是CoinDesk全球资本市场的总编辑。

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编译者/作者：夏克立先生

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