如何成为加密货币“武士”

与好莱坞的描述相反，对于投资组合经理来说，并不是所有的“模型和瓶子”，除非这些瓶子只含有阿司匹林，而且他们正在追逐的模型可以在电子表格中找到。

在一天结束时（或者更有可能是季度结束时），投资组合经理必须表明他们可以增加价值，否则客户会找到可以甚至只是购买指数基金的人。

那些根据此类基准衡量自己的机构现在正在转向比特币。 随之而来的是对替代加密货币（山寨币）的兴趣。

五年前，可能有不止几个加密货币，但比特币约占所有加密货币总市值的 95%。 2018 年初，由于首次代币发行 (ICO) 热潮导致大量新进入者，它仅占加密货币市值的三分之一左右。 许多早期的替代品都消失了，但其他的没有（你好，以太）。 就在一年前，比特币占据总市值的 70%。 如今，比特币仅略高于 40%。

什么DACS？

新进入者再次吸引了市场的注意力。 有些似乎不仅仅是昙花一现。 许多人永远不会着火。 根据 CoinMarketCap 的统计，截至周五早上，纽约有 15,765 种加密货币，而且这个数字似乎每天都在增长，其中许多上市的加密货币根本没有在任何市场上交易。

上周，CoinDesk 宣布推出一项称为数字资产分类标准 (DACS) 的内容。 它涵盖了市值排名前 500 的加密货币，这是对相关货币范围的合理限制。 目标是让投资者了解硬币在这个宇宙中的位置。 它回答诸如“它的同行是什么？”之类的问题。 和“它的主要竞争对手是什么？”

确定的六个部门是货币、智能合约平台、DeFi、娱乐、计算和数字化。 反过来，这些又被细分为行业组，而行业组又由行业组成。

已经举个例子

DACS 是构建指数的基础，例如 CoinDesk DeFi 指数 (DFX) 和 CoinDesk 大型股指数 (DLCX)。 两者均按市值加权，前者包括 10 个去中心化金融 (DeFi) 代币，而后者由八种加密货币组成，占所有加密货币总市值的至少 70%。

让我们举一个简单的例子来说明正确的指数如何帮助评估基金的表现。

想象一下一位名叫鲍勃的高净值银行家。 他听说了整个 DeFi 的事情，并决定通过投入资金来更好地对冲他的财富。 毕竟，如果真的是未来的浪潮，他说不定再过几年就失业了。

鲍勃打电话给他女儿的朋友爱丽丝，她是加密领域的投资组合经理。 Alice 在 DeFi 中有一个基金，该基金仅由两种资产组成，Uniswap 的 UNI 代币和 Yearn Finance 的 YFI。 Bob 给 Alice 写了一张七位数的支票，她于 2021 年 7 月 1 日开始交易，当时 UNI 和 YFI 的投资组合权重各为 50%。

季度末，爱丽丝给鲍勃打电话，鲍勃完全忘记了那张肥厚的支票。

“恭喜你，鲍勃！ 你的 DeFi 投资组合在上个季度上涨了 9.24%。 这是您投资的投资组合中两种资产的加权平均值。它完全压低了标准普尔 500 指数，后者下跌了 0.29%。 我不是天才吗？” 她微笑着。

从表面上看，Alice 确实是一位出色的资产管理者。 但她真的增加了价值吗？ 是的，但没有她想象的那么多。

成为加密武士

在尝试为投资组合找到正确的基准时，记住首字母缩略词 SAMURAI 会有所帮助。 这意味着索引应该是：

这些是适当基准的七个特征。

（有关所有这些的详细讨论，请查看英国 CFA 协会的这篇论文。）

在上面的例子中，标准普尔 500 指数不是合适的基准。 这是一个美国大盘股指数，与 DeFi 没有任何关系。

鲍勃对爱丽丝说：“你在说什么？ 你被比特币压垮了。 它在第三季度的回报率为 30.58%。 这比你的 DeFi 投资组合高 21.34 个百分点。”

然而，比特币也是不合适的。 尽管它是一种加密货币——而且是第一个也是最大的——但正如 DACS 所示，它属于货币领域。 这不一定是 DeFi 游戏。

Alice 抗议 Bob 使用比特币。 “好吧，好吧，你在对抗以太坊时做得更糟，每个人都知道以太坊是一个很大的 DeFi 赌注，”他回击道。 “ETH 在本季度的回报率为 42.21%。”

同样，这是另一个不合适的基准。 以太币可能是一种非常受欢迎的资产，可以“锁定”或投资于 DeFi，但它属于智能合约平台领域。

事实上，有一个适合 Alice 使用的指数，那就是 CoinDesk DeFi 指数 (DFX)。 Uniswap 和 Yearn Finance 都在其中。

在第三季度，DFX 回报率为 8.87%。 这意味着，与刚刚投资于追踪 DeFi 指数的基金相比，Alice 的基金在本季度给了 Bob 额外的 0.37%。 这是一场胜利，尽管比爱丽丝声称的要小。 它的回报可能与比特币或以太币不同，但 Bob 与 Alice 投资时的目标是接触 DeFi，而不是其他类型的加密货币。

赢一些，输一些

快进到 12 月 16 日，鲍勃对他的投资感觉很复杂。 自 7 月 1 日以来，他与 Alice 的 DeFi 持有量下降了 20.40%，与 DFX 的 20.79% 的损失相比，略好一些——尽管仍然是负数。

请记住，他希望：1) 接触 DeFi 和 2) 聘请能够增加价值的人。 鉴于爱丽丝因周五 YFI 的上涨而仅比指数高出一点点，他可能想重新考虑对她的投资。 从长远来看，与与 Alice 一起投资于波动较大的两资产投资组合，他可能会更好地投资于复制更多元化的 DeFi 指数的东西。

当然，如果爱丽丝的目标是提出 DeFi 投资组合，她可以投资 DFX 中的任何或全部十种资产（甚至是它之外的资产）。 她如何权衡她基金中的这些资产是她研究和技能的结果。

对于投资者而言，只有使用正确的基准才能轻松衡量。

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原文链接：https://www.coindesk.com/markets/2021/12/19/how-to-be-a-crypto-samurai/

原文作者：Lawrence Lewitinn

编译者/作者：wanbizu AI

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