比特币正在进入前所未见的周期

隔夜BTC最大反弹11%，收涨21.9K，回踩日线M30上方。反弹的原因，大概是5月份联邦公开市场委员会会议的会议记录公示了。

这个会的意义就是纠集了一堆大佬们去讨论金融市场和公开市场经济运转。会议纪要很长，如果有需要可以在文末加阿空领取一下，这里就做一个简单总结。

1.消费者价格通胀持续上升。4月份之前的12个月总价格通胀是6.9%，能源、食品通胀4.9%；5月份的核心通胀率6.0%，涨得飞快。这是个坏消息，但大家都有预期，让我奇怪的点是专业机构预测之后会回落至2%，不知道怎么算的，可能是凭感觉？

2.生产/支出指标变好。这里变好的意思是，从很坏变得可以接受，因为出现了好消息。比如商品零售的供应中断开始回复（意味着供应链恢复），GDP开始缓慢增长，美国贸易赤字3月份创记录的高，但4月开始扭转。

坏消息也多，这倒是虱子多了不压身，对于市场情绪方面的影响开始减弱。当然也没到乐观的时候，诸如乌俄、全球高通胀、疫情对供应链的破坏、加息等等问题对全球资本市场实质性的影响还是摆在那。

不管怎样，市场也开始慢慢地在修复，美股连续4天上涨，BTC也在日线级别实现了6连阳。

不知道大家注意到了没有？自从312以后，币价的走势与美国资本市场的联动越发紧密了起来。但在312之前，整个币圈几乎都是在自己的周期里活动。

因为没有什么外来者。早年的VC基本都是由行业内过去的既得利益者和互联网过得不算太好的VC构成。区块链的叙述也没有那么丰富，BTC产币多又都在矿工手上，他们联合起来可以决定很多事情。

但USDT以及DeFi发展起来以后，币圈的门已经被打开了。更多的华尔街大佬通过USDT和DeFi开始进入币圈，同时基础建设的兴起让行业的叙述想象力越来越大，敞口也越来越多，越来越大，比如web3.0、元宇宙、NFT、DAO等等。

过去在熊市中，除了合约爆仓，有听过关于DeFi的清算吗？除了CEX暴雷，监管问题，有听过因为CeFI机构带动行业出现现在这样的暴跌吗？又或者之前经历过像LUNA这种数千亿市值几天之内灰飞烟灭的故事吗？没有的。

朋友们，我想我们现在正在进入一个崭新的周期。一个加密经济和其他宏观经济交织在一起的周期，是真正意义上进入“全球资本圈”中，接受来自整个世界的经济波动。

并且这是一种对抗。

是加密货币和美联储的对抗，也是加密货币对传统市场的对抗，是去中心化接受中心化的对抗。并且在这次的行情当中，我们应该从DeFi上，看到加密在这种量级中“对抗”获胜的机会。

易地而处，如果是在传统资本市场经历币圈5~6月份的事故，可能就会变成全世界的事故。我们带入角色推演一下。

*借贷方

币圈是头部的DeFi协议项目：MakerDAO、AAVE、Compound、Curve。

CeFi中则是银行：摩根大通、高盛、美林。

*肇事机构

币圈：3AC、Celsuis、BlockFi

华尔街：雷曼兄弟、LTCM

*事故类型：

高杠杆下的亏损所带来的连环清算。

在华尔街，也就是传统金融当中。美林、高盛、摩根都因为LTCM极高的投资回报违背了原则，为LTCM提供了没有安全垫的贷款。最终LTCM破产，高杠杆带来连环清算。

结果：银行自己都出了问题，整个金融链条中无一生还，大面积影响世界经济。

在币圈分了两个部分。CeFi链路：在DeFi中活跃的中心化机构，因为3AC过去的辉煌而违背原则的为3AC提供没有安全垫的贷款。最终3AC破产，高杠杆带来连环清算。

结果：借贷方自己都出了问题，整个金融链条无一生还，大面积影响币圈经济。

DeFi链路：在DeFi协议中，顶级去中心化项目并没有因为3AC的名望而违背规则（也违背不了）提供贷款。所有人都遵循着协议的清算线和抵押率进行借贷。

结果：DeFi协议正常执行清算规则，金融链路的风险到此为止。

这都是实际发生过的事情，足以证明去中心化的DeFi能解决P2P信任危机。而这，就是对抗传统最有力的武器。

过去的DeFi因为“相性”的吻合，为加密行业带来了华尔街的关注，推动了币圈的发展。但你会发现过去的行情中，layer1的表现实际上是要优于DeFi蓝筹的。这其实是叙述结构的问题。

到目前为止，一方面是DeFi的金融属性很轻易的就被华尔街大佬们玩明白了，很难有更好的赚钱效应，更多的都是当成了“理财产品”；另一方面则是围绕DeFi的叙述，大部分是因为它能给layer1带来用户和流动性。

按照投资第一性原则，就变成了layer1＞DeFi；但除了以太坊，其他的layer1并不能为DeFi带来更多的价值。不能为DeFi提供更多的TVL和流动性。

这都是过去的故事，现在，币圈正在跟整个全球资本市场融合。更多的钱会因为DeFi涌进行业，当DeFi出现了新的故事，尤其是现在AAVE、uniswap、CRV们开始跨链部署、DID和加密社会化以后，DeFi是能够真正更好更安全更公正的解决更多普通用户的财务问题。

那时候，投资的逻辑又会发生改变。不再只关注TVL，或者不再是因为质押奖励，而是因为真实需求而锁仓。价值赋能开始超过价格赋能，项目方开始专注于产品，不再执着营销和上市。

但人性不会变，如果出现牛市，不管是项目方、投资人最关注的就是价格，牛市也不可能去专注产品。能提供让项目方专注产品环境的时候，恐怕只能是现在这段时间了。

我一如既往的相信，币圈的未来始终光明。因为区块链所带来的去中心化愿景一定会被全球的人所需要。

即便是过程比想象中更曲折。

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编译者/作者：星空价值投资

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