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作者：Nancy，PANews

以往Polkadot的财报公布总能引发争议，这次也不例外。近日，Polkadot在官方治理论坛发布的2024年上半年波卡Treasury财报惹得投资者怨声载道，尽管官方声称国库的资金储备足够支撑两年，但高达8700万美元的大额支出仍引发社区质疑。

上半年支出超过去两年总和，推广费占42%

根据Polkadot社区公布的波卡资产负债表显示，Treasury管理着高达2.45亿美元（3800万枚 DOT）的资产。波卡区块浏览器显示，截至7月2日，Treasury持有超3650万枚DOT，较历史峰值下降近22.5%。

其中1.88亿美元（2900万枚DOT）为流动资产，包括800万美元的稳定币 USDT和USDC，主要分布在Relaychain、AssetHub和Hydration上；4700万美元（730万枚DOT）指定资产由财政部用于特定用途；640万美元（100万枚DOT）专用于Omnipool（Hydration旗舰AMM）；370万美元（58万枚DOT）应收贷款为DeFi生态项目提供1年期贷款。

报告指出，与传统实体相比，Polkadot国库的资产负债表非常出色，拥有充足的盈余。从资金支出来看，仅2024年上半年，Polkadot国库的支出金额达到8700万美元（1100万枚DOT），这一数字远超2022年和2023年两年共计4600万美元的支出之和。

从具体支出类别来看，主要用在推广（42.4%）、开发（26.7%）、经济（17.6%）、人才与教育（6.4%）、运营（4.4%）和研究（2.5%）六大类别。

其中，推广支出3700万美元，主要为广告和媒体、线上线下社区建设活动以及大型会议等，广告费花费了2100万美元（包括赞助费1000万美元、营销和公关类公司490万美元、数字广告400万美元）以及活动费用为790万美元（包括为各项活动支出450万美元、商务拓展390万美元、媒体制作320万美元）；

开发支出2300万美元，包括510万美元用于Polkadot协议和SDK功能开发、410万美元用于数据服务和索引、390万美元流入SubWallet、Talisman和Nova钱包以及230万美元用于治理投资等；

经济支出1500万美元，DEX Hydration和Stellaswap各获得的100万枚DOT将在一年内分发；

人才与教育支出550万美元，用于Polkadot区块链学院、黑客马拉松等；

运营支出380万美元，涵盖治理和法律包装等；

研究方面花费210万美元。

报告指出，以当前支出速度计算，Polkadot国库约有两年资金储备。然而，Polkadot国库中DOT的占比达76.7%，其波动性也意味着这一预测存在不确定性。

大手笔营销遭社区讨伐，多项数据出现下降趋势

上述财报一经发布后，立刻引起Polkadot社区的讨伐。

有社区成员认为，Polkadot如此大手笔花费在营销上却并未取得明显成效。例如@trading_axe发文表示，Polkadot似乎向KOL提供每月30万美元的市场营销费用，但却看不到任何有实质性或价值的内容被发布。这种营销模式本身存在着缺陷，除了一些10万+关注者的账号并不意味着拥有活跃粉丝外，很多KOL并非是因为看好项目发帖，更多的是为了收入。

Pink Brains联合创始人Ignas也表示，Polkadot花费3700万美元来推广吸引新用户、开发者和企业，然而在X等平台上仍鲜为人知。例如，Polkadot为IndyCar赛车手Conor Daly赞助190万美元、美国足球俱乐部Inter Miami CF签订价值680万美元的体育赞助协议等。

Polkadot花费190万美元赞助IndyCar赛车手Conor Daly

Ignas认为，按照Polkadot目前的烧钱速度，不到两年就会面临破产。而根据Polkadot公布的数据显示，其在今年上半年的收入仅为17.1万枚DOT（当前价值超109.3万美元），完全无法覆盖支出，仅占支出金额的1.5%。且根据Dune数据显示，自2023年7月以来，Treasury的资金流入就开始出现负增长，并在今年呈现扩大之势，仅在二季度就流出超1091万枚DOT。

除了资金支出问题外，当前Polkadot也正面临多重考验，例如通货膨胀率较高被认为将阻碍Polkadot发展。Ignas指出，DOT代币的供应量每年以10%的速度增发，而大部分通胀代币都用于资助质押奖励。若按照100亿美元的市值计算，每年有10亿美元将流向质押者，对于Polkadot网络安全来说是笔昂贵的成本支出。然而，Polkadot降低通胀的提议却被否决了。今年4月，Polkadot社区发起“#706降低通胀”提案投票，将DOT总供应量固定为21亿枚，然而该提案以反对票居多不了了之。

而从数据来看，Polkadot在今年的交易活跃度也出现下滑。Dune数据显示，Polkadot在6月的月交易笔数达1697万笔，仅为今年年初的51.8%，月活跃账户数也从年初的51.6万个下滑53.2%至如今24.1万个。当然，这或与之前的铭文热度下降有关。

总的来说，Polkadot这份财报暴露其财政支出混乱、效率低下等问题，更凸显问责制引入的重要性。