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原文标题：《解读 dumpy.fun ：Solend 更名后的新产品，允许做空 Meme 币让 PVP 来的更加猛烈》

原文来源：深潮 TechFlow

项目更名是币圈常见现象，不过一般是品牌和传播上的调整。

但更名并做了个新产品，这种事并不常见。

昨天，Solana 上知名借贷协议 Solend 更名为 Save，字面上即更加安全的意思。但其带来的新产品，却让人嗅到了一丝危险又兴奋的气息。

除了新带来的 SUSD 和 SaveSOL 等资产外，Solend 还做了个允许做空 Meme 币的平台 ---dumpy.fun（X：@dumpydotfun）。

这个名字的意思不言而喻。前有 Pump.fun，开启一场随意发 Meme 的多头狂欢；而这个 dumpy.fun，显然是要形成对比，针对 Meme 币进行做空来开启空投狂欢。

Solend（现 Save）在关于 dumpy.fun 的博客介绍中写道：

「Memecoin 已经达到狂热的程度，但抢钱和套利行为正在伤害社区。dumpy.fun 是一个做空 memecoin 的平台，用户可以使用它从修正中获利。它利用最深的链上流动性，是永续合约的更好替代品。dumpy.fun 由 Save 提供支持」。

鉴于该产品目前还未正式上线，我们也翻了翻产品设计白皮书，提前看看做空 Meme 币到底是怎么个事。

用链上合约 DEX 的模式设计做空

「上升的东西，必然会下降」--- 牛顿。

Dumpy.fun 的白皮书开头，用了这一经典的重力理论来讽刺 Meme 币最终会归零，于是顺势而为搞了个可以做空 Meme 币的平台 dumpy.fun。

平台性质：不是一个传统意义上的 DEX（去中心化交易所）。它更像是一个专门用于做空操作的金融工具平台，结合了借贷和交易功能。

运行原理：

dumpy.fun 利用其他平台（如 Solend，下称 Save）进行借贷操作。借贷业务本身也是 Save 的老本行。

然后通过 Jupiter 进行代币 swap。

这种组合设计，允许用户在不直接持有资产的情况下进行做空操作。

不过，既然是全链上的行为，那么支持做空的资金从哪里来？

dumpy.fun 给出的答案是，利用 Save 上存款人的资金，以及在自己新平台上提高存款利率，吸引用户来存款。

而说服他们进行存款的利率收益来自：

· 借款人支付的利息：做空者需要支付利息来借入资产。

· 交易费用：平台可能会从交易中抽取一定比例的费用。

· 清算费用：当做空者被清算时，部分清算费用可能会分配给存款人。

· 或许下面这个例子可以帮你更快地理解 dumpy.fun 的设计：

假设我们要做空 WIF。

步骤 1：存入抵押品

你存入 100 USDC 作为抵押品。

步骤 2：借入 WIF

平台帮你借入价值 100 USDC 的 WIF 代币（从 Save 上来，或者从 dumpy.fun 自己的资金池里来）。假设当前 WIF 价格是 1 USDC，那么你借到了 100 个 WIF。

步骤 3：卖出借来的 WIF

平台立即将这 100 个 WIF 在市场上卖出，得到 100 USDC。

现在的情况是：

你欠平台 100 个 WIF；

平台手里有你的 100 USDC 抵押品，以及卖出 WIF 得到的 100 USDC。

步骤 4：等待价格变化

假设 WIF 的价格下跌了 50%，现在 1 个 WIF 只值 0.5 USDC 了。

步骤 5：平仓（关闭头寸）

你决定平仓。平台用手里的 100 USDC 中的 50 USDC 去市场上购买 100 个 WIF（因为现在 1 个 WIF 只值 0.5 USDC）。

步骤 6：还款和结算

平台用买到的 100 个 WIF 偿还你之前借的 100 个 WIF；

剩下 50 USDC 是你的利润；

平台返还你最初存入的 100 USDC 抵押品。

最终结果：

你赚到了 50 USDC 的利润；

你的原始 100 USDC 抵押品安全返还；

dumpy.fun 的好处在于，它自动化了这个过程，你不需要手动执行每一步；并结合了多个平台（如 Save 借贷和 Jupiter 交易）来实现这个功能。。

PVP 白热化，开单一笑生死难料

如果多数土狗注定归零，那你一直做空不是血赚？

dumpy.fun 显然不支持这种想法，它想要的或许是更加激烈的 PVP 博弈。

与此相对，平台还提供了一个"扎空浏览器"（Squeeze Explorer）的界面，能够显示做空头寸的清算阈值。

考虑到不熟悉合约的朋友，扎空是指当一个被大量做空的资产价格突然上涨，导致做空者不得不快速买入资产以平仓，从而进一步推高价格的现象。

这个设计等于把当前空头的持仓情况和打爆空头需要的资金，明牌给了所有人看。

那么如果你是一个多头或强庄，看好某个 Meme 币，但发现市场上有一定数量的资金在做空。你显然可以计算一下，反其道而行之进行买入，将 Meme 的价格拉升以打爆空头。

在 dumpy.fun 的情境中：

· 如果大量用户做空了某个 Meme 币（如 WIF）。

· 而其他用户（可能是通过查看"轧空浏览器"）决定集体买入这个币。

· 可能会导致类似的空头挤压情况，使得代币价格快速上涨。

· 做空者可能面临巨大损失，而推动挤压的买家可能获得可观收益。

显然你无脑开空是行不通的，dumpy 的这个浏览器就是希望多空双方进行更加激烈的博弈。

开单一笑，生死难料。

有了做空机制加持，Meme 币的 PVP 将会更加激烈甚至是残酷。

Dumpy 自己的推文也印证了这一点：

"下次有人说你的币不好，告诉他们用钱投票"。

这显然有点拱火大师意味--- 如果你不看好 meme，别打嘴炮，来开个空单。潜台词就是我来做个局，看看是你们空头厉害，还是多头厉害。

但有一点你我都知道：

台上划拳的输赢难猜，搭台收台子费的稳赚不赔。

DUMP，平台币

随着平台的推出，它也会有自己的代币 DUMP。

主要功能：

a) 治理权：持有者可以参与平台的决策过程。

b) 费用分享：平台产生的交易费用和清算费用的一部分会分配给 DUMP 持有者。这创造了一个被动收入流，激励长期持有。

c) 抵押品：DUMP 可以作为在平台上进行交易或借贷的抵押品。这增加了代币的实用性和需求。

d) 流动性挖矿：可以通过提供流动性来赚取额外的 DUMP 代币。这有助于增加平台的流动性和稳定性。

平台可能实施代币回购和销毁机制。一部分交易费用可能用于回购和销毁 DUMP，创造通缩压力。

不过目前产品仍未上线，DUMP 也尚未 TGE。

dumpy 的官网上目前也仅有填邮箱加入等待队列的功能，同时感兴趣的玩家可以访问该项目的 tg 获得更多信息。

目前在官方电报社区里，平台已经发起了 meme 币投票，以让大家决定哪些币会上线并允许被做空。

再次提醒，买 Meme 很快乐，做空 Meme 同样也可以很快乐。

希望你不是别人快乐的来源。

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