熊来了还是牛初？降息前的正常洗盘？

作者：团子财经

9 月 6 日 20: 30 ，美国劳工部公布非农数据，美国 8 月季调后非农就业人口低于预期，BTC 随之上涨，短时由 55900 USDT 最高上升至约 57000 USDT。然而数据公布一小时后，BTC 开始带领全体加密市场下跌。凌晨最低跌至52550，目前反弹至54000上方。

受 BTC 下跌影响，加密货币总市值也大幅下跌。目前加密总市值已跌破2万亿美元

过去 24 小时全网爆仓 1.6 亿美元，其中绝大部分为多单爆仓，数额达 1.24 亿美元。从币种来看，其中 BTC 爆仓 7487 万美元， ETH 爆仓 2862 万美元。

回首上一个降息周期，比特币在降息前提前完成了涨幅，在降息前一个月开始暴跌并整体下行。直至 2020 年 3 月无限 QE 后流动性彻底释放，才迎来了 2020-2021 的牛市。

当前比特币也完成了类似的提前上涨，但后续的流动性改善情况尚不可知，当前的首要任务是苟住，等待这一时刻的到来。

以下内容来自Crypto_Painter

非农利好为何行情再次暴跌？

回顾昨晚的破位下跌行情，从现货溢价指数的角度来分析一下，可以发现，主要的抛压确实来自现货，而且大部分出自Coinbase！图中标注出来了美股开盘和收盘的时间节点，可以发现，现货负溢价的数值恶化，就是从美股开盘时间开始的，而从美股收盘后，就逐渐恢复了正常水平；

这说明，昨天的这波下跌，主要的供应来自Coinbase不计成本的抛售，到底是什么原因导致了美国投资者们突然持续性的卖出ETF？

宏观数据在预期引导层面上的分歧

现在的情况其实与2023年年初有些类似，前者的宏观背景是不论数据如何，预期都在交易“加息结束”+“降息周期”，那个时候，所有不好的经济数据都代表了降息会更快到来，流动性紧缩的环境将会缓解；也就是“丧事喜办”

而当下由于失业率数据的反弹和经济增长的放缓，对于宏观数据的预期中，对于“交易降息”的买方需求已经逐步转变为“交易衰退”或“交易被迫降息”的卖方供应了；不好的就业数据对前者的利好影响远不如对于后者的利空影响，也就是“丧事丧办”

日元CarryTrade重新遭遇汇率上行压力；

昨天日元汇率一度触及长期压力位0.007，市场套利资金对于这个关键价位的突破充满了恐惧，所以我们能够看到日经225在这个过程中出现了近5%的跌幅；

这说明从2022年开始的套利交易资金确实没有在8月5日完成全部平仓，市场中仍有相当多的资金正在纠结要不要把套利仓位关闭，并赶在日元进一步升值前偿还贷款。

结合以上两点原因，可以对未来的走势进行一个简单的推理：上述状况是否会在未来得到好转？答案很简单，前者需要出现持续一段时间的实质性降息及流动性释放，当就业数据全面恢复后，打消掉人们对于“交易衰退”的预期后，市场就会重新恢复热度，而这个过程可能会需要3~6个月的时间；

而后者则会快一些，等套利资金完成平仓后，就不会对市场带来下行压力了，唯一的不确定性因素就是，这部分资金到底有多少？还剩多少？

摩根给出的数据是接近1万亿美元，目前已经平仓掉50%以上，但是也有人认为这个数据根本不可能预估，因为很难统计，日元套利资金中的大头其实来自南美，而不是北美，也就是说，对于日元汇率的影响目前仍旧是一个未知数；

不管怎样，什么时候看到日元重新回归下行趋势，什么时候危机解除。