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　　摘要：比特币的波动，随着美元交易的开始，尽管很微弱却有统计意义的显著下降;新闻和媒体炒作仍然扮演着重要角色，虽然其相关性波动正从高点缓慢下降;尽管高波动性，但其波动性仍有长时间的间歇性，比特币价格与突发新闻息息相关。

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　　在过去12个月巨大的价格波动下，比特币吸引了不少评论员和普通大众的关注。

　　在将比特币视为可行性货币的大多数讨论中，都不可避免的将关注点聚焦在它的高波动性上，大多数人认为，与更广泛的货币配对对比下的波动性，正好反映了比特币不能成为货币的证据。但是这样的推论通常毫无依据，并且需要更进一步的观察和数据。

　　我们初步的分析显示比特币的波动，随着美元交易的开始尽管很微弱但却有统计意义的显著下降。

　　经典的货币理论告诉我们货币的三大用途：交换媒介，价值存储手段以及记账单位。尽管不同的用途要求货币有不同的属性，但是稳定的价值是一个经济体系正态函数下不可或缺的。所以近期价格的滑落可能提醒了投资者，资产价格的起落以及其高波动性，说明比特币可能并非是好的财富存储方式，如果作为货币，可能就更差了。

　　比特币价格的探索从来都是有趣的旅程。关于比特币涨跌走势的原因也被广泛的应用到投机中。新闻和媒体炒作仍然扮演着重要角色，虽然有证据表明，这种相关性的波动正在从一个高点缓慢下降。

　　在我们的分析中，使用数据来自Bitstamp, MtGox 和BTC-e，我们使用GARCH(1,1) 模型分析日常的价格数据，然后，我们得到平均波动估算，我们还使用其他模型来更好捕捉底层数据。

　　比特币的波动是S&P500的10倍，是欧元对美元区间的15倍。S&P 500的日常波动区间大约是0.5%，欧元对美元区间是大约0.35%，而比特币的平均波动值是5%。货币通常都有更高的稳定性来满足用户对其的要求，即使是波动最大的货币配对南非币:日元的日均波动值也只是接近1%。

　　比特币也许不像普通的法币。其内在的运作方式，尽管透明，但并没有被很好的理解，也没有可以决定其价格的成熟市场。所以也就一点不稀奇，为何这条比特币价格的探索之路如此崎岖不平了。这里存在大量非对称信息的实例，比特币大户即那些比特币的庄家，掌握着更多内部的监管消息以及市场敏感信息。

　　尽管我们对未来市场能不能解决波动性的能力仍然持怀疑态度，但是比特币也许能从信息公开中获益，并走向稳定。

　　尽管比特币的高波动性，但是其波动性仍有长时间的间歇性。虽然关于比特币分布有很多不同的解释，但是最具决定性的证据显示，比特币的价格是与新的突发新闻息息相关的。如果市场上所有的人都被很好的告知了当前比特币的状况以及短期内的情况，价格就不会随新闻的一出现就引起大的波动了。然而，大的波动峰值同样也显示，市场正在对这些新闻重新评估其价格，其中因为中国对比特币的新政策而下跌的新闻就是个最好的例子。

　　一个简单的线性概率模型，阐述了波动率在过去4年里从大约9%下降到了大约4.5%。从上述图表也显示，线性模型虽然不能很好的展示数据架构，但是却为我们提供我们所正观察的波动性的趋势。在这样高波动性的情况下，我们也期待更多商家可以接受比特币，从而加速其成为法币来抵御货币风险。监管部门和投资者关注其波动性是正确的，而我们也会继续我们的研究，并对比特币经济提供更清晰的评估。

　　附言： 如下图标是关于不同交易所在不同时间，比特币波动性的评估：开盘价，高价，低价和收盘价格